種種跡象顯示，四川信托可能正在面臨考驗(yàn)。

5月11日，市場(chǎng)有消息稱，“四川信托即將被監(jiān)管部門接管，停止所有資金池業(yè)務(wù)，高管個(gè)人護(hù)照全部上繳。資金池業(yè)務(wù)上周已經(jīng)停止募集。”同日深夜，四川信托在官網(wǎng)發(fā)《聲明》稱，這是別有用心者捏造并散播的不實(shí)信息，嚴(yán)重詆毀了公司聲譽(yù)。對(duì)于前述不實(shí)言論，四川信托公司已經(jīng)向有關(guān)部門舉報(bào)。

近日，有業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者透露，四川信托公章已被監(jiān)管部門收走。

曾被監(jiān)管交叉檢查

近日，本報(bào)記者從多個(gè)獨(dú)立信源處獲悉，藍(lán)光發(fā)展(600466.SH)原副總裁王萬(wàn)峰，已入職四川信托。

“王萬(wàn)峰現(xiàn)在是黨委書記，擬任董事長(zhǎng)，已開會(huì)傳達(dá)。”四川信托內(nèi)部人士向記者透露。

某信托行業(yè)高管亦向本報(bào)記者證實(shí)，王萬(wàn)峰此前在藍(lán)光發(fā)展主管融資工作，此次是被四川省銀保監(jiān)局“調(diào)往”四川信托的，或?yàn)樘幚硭拇ㄐ磐猩坪蠊ぷ?。四川?dāng)?shù)啬辰咏拇ㄐ磐腥耸勘硎荆?ldquo;此事已經(jīng)有段時(shí)間了，王萬(wàn)峰入職之前，銀保監(jiān)方面(對(duì)四川信托)已深入監(jiān)管。”

四川信托辦公室在回應(yīng)本報(bào)記者采訪時(shí)稱，王萬(wàn)峰同志現(xiàn)任四川信托黨委書記。因公司上屆董事會(huì)屆滿，公司正常啟動(dòng)董事會(huì)換屆選舉工作，董事、董事長(zhǎng)的任職需經(jīng)選舉和監(jiān)管部門任職資格核準(zhǔn)，所有信息請(qǐng)以監(jiān)管部門批復(fù)及公司公告為準(zhǔn)。

四川信托2019年年報(bào)顯示，其原董事長(zhǎng)為牟躍，由四川信托大股東四川宏達(dá)(集團(tuán))有限公司推舉，于2015年8月選任。

早在2019年11月下旬，前述業(yè)內(nèi)人士就曾向本報(bào)記者透露，陜西銀保監(jiān)局、四川銀保監(jiān)局剛剛結(jié)束對(duì)四川信托、陜西某信托公司的交叉檢查。

據(jù)了解，所謂“交叉檢查”即進(jìn)駐各地信托公司的不是公司注冊(cè)地的銀監(jiān)局，而是異地銀監(jiān)局，這樣做的目的是為了防止出現(xiàn)“地方保護(hù)”。

本報(bào)記者注意到，四川信托2019年年報(bào)提到，2019年10月至11月，銀保監(jiān)會(huì)檢查組對(duì)公司開展了公司治理專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，并相應(yīng)提出了整改意見。根據(jù)要求，公司將全面研究和制訂落實(shí)整改方案，不斷完善和修訂相關(guān)內(nèi)控制度，認(rèn)真嚴(yán)肅進(jìn)行整改和內(nèi)部問(wèn)責(zé)。

近日，財(cái)新的報(bào)道中稱，有知情人士確認(rèn)，四川銀保監(jiān)局已對(duì)四川信托進(jìn)行“貼身監(jiān)管”，監(jiān)管人員每天去該公司現(xiàn)場(chǎng)上班。

資金池業(yè)務(wù)依然激進(jìn)

關(guān)于文章開頭“被接管”以及“叫停資金池業(yè)務(wù)”的傳言，四川信托方面一并進(jìn)行了辟謠。

不過(guò)，據(jù)記者了解，四川信托資金池業(yè)務(wù)或早已引起監(jiān)管部門關(guān)注。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，陜西銀保監(jiān)局方面在對(duì)四川信托進(jìn)行交叉檢查過(guò)程中，發(fā)現(xiàn)了四川信托的資金池問(wèn)題，并報(bào)告銀保監(jiān)會(huì)。而且，其進(jìn)一步透露稱，近期監(jiān)管方面已經(jīng)暫停四川信托TOT產(chǎn)品。

所謂TOT/TOF(TRUST OF TRUST/TRUST OF FUND)從字面上理解就是“信托中的信托”，是一種專門投資信托產(chǎn)品的信托。TOT早期產(chǎn)生并被廣泛使用，主要是伴隨著私募陽(yáng)光化時(shí)代，TOT更接近于FOF(基金中的基金)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，TOT業(yè)務(wù)屬于“灰色”資金池業(yè)務(wù)，很可能踏前一步就是資金池。區(qū)別在于，資金池信托可投范圍遠(yuǎn)大于前者，操作手法和空間的靈活性也要大得多。“有部分TOT的確是資金池業(yè)務(wù)。當(dāng)前資管新規(guī)明確規(guī)定只能嵌套一層，我看到比較典型的有某信托公司的TOT產(chǎn)品，投向多個(gè)不同項(xiàng)目的本公司信托產(chǎn)品。資金池類產(chǎn)品和TOT類產(chǎn)品是有部分重疊的部分，但資管新規(guī)出臺(tái)后這類產(chǎn)品應(yīng)該是被監(jiān)管方面要求壓縮的部分。”用益信托研究員喻智稱。

不過(guò)，四川信托部分資金池業(yè)務(wù)仍在持續(xù)，并且依然激進(jìn)。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者調(diào)查了解到，5月11日，就在四川信托被傳資金池業(yè)務(wù)已暫停的當(dāng)天，四川信托財(cái)富團(tuán)隊(duì)成員還在推介該公司發(fā)行的資金池產(chǎn)品。

記者獲得的產(chǎn)品單顯示，四川信托在推介的產(chǎn)品包括泓璽一號(hào)、債券寶、穩(wěn)惠通1號(hào)、定收寶、天府聚鑫3號(hào)，該產(chǎn)品單上同時(shí)明確標(biāo)明“資金池”。

上述產(chǎn)品中，每款產(chǎn)品個(gè)人及非金融機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)在認(rèn)購(gòu)期限、認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)、收益率、認(rèn)購(gòu)要求等方面的具體設(shè)置有所不同，但整體來(lái)看，期限設(shè)定在1個(gè)月至24個(gè)月之間(認(rèn)購(gòu)要求資金投資期限6個(gè)月及以上)，收益率(按期限在6個(gè)月及以上)在5.9%至8.9%之間。

記者注意到，上述資金池產(chǎn)品的收益率甚至超過(guò)同期四川信托政信類產(chǎn)品的收益率。例如，近期四川信托發(fā)行的某兩年期政信類產(chǎn)品，收益率設(shè)定為“100萬(wàn)元~300萬(wàn)元，7.8%/年~8.2%/年”;而天府聚鑫3號(hào)兩年期，個(gè)人及非金融機(jī)構(gòu)投資100萬(wàn)元的收益率為8.7%，300萬(wàn)元及以上收益率為8.9%。

四川信托財(cái)富部門人士透露：“被監(jiān)管叫停的是TOT產(chǎn)品而非資金池業(yè)務(wù)，此外，不止四川信托，整個(gè)市場(chǎng)的此類(TOT)產(chǎn)品都被叫停。”

但上述資金池業(yè)務(wù)或難持續(xù)。

據(jù)記者了解，監(jiān)管層人士2019年底在相關(guān)場(chǎng)合曾提道：“截至9月末，28家信托公司上報(bào)非標(biāo)資金池余額4798.15億元，其中投資非標(biāo)資產(chǎn)占比約六成。個(gè)別非標(biāo)資金池底層資產(chǎn)期限錯(cuò)配嚴(yán)重，資金接續(xù)已出現(xiàn)困難。個(gè)別非標(biāo)資金池主要用于承接信托風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，底層資產(chǎn)質(zhì)量加快劣變，清理難度不斷加大。”“制定信托公司資金池分步清理計(jì)劃，把握好節(jié)奏和力度，到2020年底前存量業(yè)務(wù)原則上逐步清理完畢。”

自營(yíng)資產(chǎn)不良率暴增

記者注意到，2016年起，四川信托凈利潤(rùn)開始持續(xù)下滑。

根據(jù)四川信托年報(bào)，2016年至2019年，四川信托凈利潤(rùn)分別為12.7億元、9.21億元、7.4億元、5.21億元。其中，2019年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.23億元，同比增長(zhǎng)4.07%;凈利潤(rùn)為5.21億元，同比下滑29.59%，創(chuàng)歷年來(lái)新低。

與此同時(shí)，2019年四川信托自營(yíng)資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)增速明顯。2019年年報(bào)顯示，四川信托自營(yíng)資產(chǎn)2019年年末的不良率達(dá)到22.21%，而年初不良率僅為4.82%，增加361%。

此外，公開報(bào)道顯示，四川信托多個(gè)項(xiàng)目的融資方經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)惡化、或在公開市場(chǎng)已有違約狀況。

天眼查顯示，截至2020年5月21日，四川信托涉及訴訟糾紛達(dá)369條，其中南京建工集團(tuán)有限公司、漢能水力發(fā)電集團(tuán)有限公司等交易對(duì)手均因延遲還款被四川信托起訴。

頗值得關(guān)注的是，除自身經(jīng)營(yíng)問(wèn)題之外，整個(gè)信托行業(yè)面臨的宏觀監(jiān)管形勢(shì)也在不斷趨嚴(yán)。

4月下旬中國(guó)人民銀行發(fā)布2020年第2號(hào)工作論文《系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)溢出效應(yīng)研究》，信托業(yè)作為資金供需方的中轉(zhuǎn)樞紐，在剛兌尚未完全打破的情況下，極易受到資金供需雙方的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)影響;應(yīng)注重對(duì)信托等非銀金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控。

5月8日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《信托公司資金信托管理暫行辦法(征求意見稿)》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人就《辦法》答記者問(wèn)時(shí)提到，《辦法》制定的總體原則之一是嚴(yán)守風(fēng)險(xiǎn)底線。要求信托公司加強(qiáng)資金信托風(fēng)險(xiǎn)管理，限制杠桿比例和嵌套層級(jí)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)匹配、期限匹配，防范風(fēng)險(xiǎn)向信托公司不當(dāng)轉(zhuǎn)移或向金融市場(chǎng)外溢。

前述監(jiān)管層人士在講話中指出：“個(gè)別信托公司面臨經(jīng)營(yíng)失敗危機(jī)，少數(shù)信托公司風(fēng)險(xiǎn)劣變可能性較高。”

就市場(chǎng)傳言、四川信托目前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、資金池業(yè)務(wù)量級(jí)、自營(yíng)資產(chǎn)不良率陡增等相關(guān)問(wèn)題，本報(bào)記者多次致電四川信托方面，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。(記者 樊紅敏 鄭利鵬)