隨著疫情影響不斷擴大，全球各大市場近期波動劇烈。在恐慌情緒的蔓延下，各類資產(chǎn)紛紛下跌，股市更在短時間內(nèi)出現(xiàn)了巨大跌幅。同時，為應(yīng)對疫情的負面影響，全球的流動性投放進一步加大，資金面的寬松導(dǎo)致市場利率持續(xù)走低，貨幣基金、銀行理財?shù)犬a(chǎn)品的收益率也難以避免地出現(xiàn)了下降。

不過在業(yè)內(nèi)人士看來，即使現(xiàn)金管理產(chǎn)品收益中樞在繼續(xù)下行，但由于市場仍處于不確定性，貨幣基金依然是普通投資者較好的避險選擇。據(jù)業(yè)內(nèi)某大型貨幣基金經(jīng)理表示，其管理的貨幣基金在春節(jié)后受到資金明顯的青睞，基金規(guī)模較2019年底已經(jīng)快速增長了30%。

市場存不確定性 資金流入貨基避險

受疫情影響，近期歐美股市調(diào)整尤為明顯，美股更是在一周之內(nèi)數(shù)次熔斷。向來有著避險資產(chǎn)美譽的黃金，也出現(xiàn)了明顯調(diào)整，可以說近段時間，各類資產(chǎn)都有較高的風(fēng)險敞口。

在各類資產(chǎn)均沒有太好表現(xiàn)的情況下，貨幣基金獲得了避險資金的青睞。3月6日至3月27日，A股股市出現(xiàn)大幅下跌，但多只場內(nèi)貨基的規(guī)模增長較快。比如目前場內(nèi)最大的貨幣ETF，在該期間場內(nèi)規(guī)模增長近200億元。

同時，從海外市場來看，3月18日當(dāng)周，美國貨幣市場基金(MMF)總資產(chǎn)規(guī)模升至紀錄新高的3.94萬億美元(2009年1月曾達3.92萬億美元)，主要原因來自政府型貨幣市場基金 (Government MMF) 單周2490億美元的創(chuàng)紀錄流入(此前最高單周流入記錄為2008年9月的1760億美元)。

華創(chuàng)證券指出，美國MMF按投向可分為政府型、優(yōu)先型、免稅型(Tax-Exempt MMF)三種，政府型MMF主要投向國債、政府機構(gòu)債券和回購等低風(fēng)險、高流動性資產(chǎn)，因此成為流動性緊張大環(huán)境下資金的“避風(fēng)港”。

雖然隨后各國政府都陸續(xù)啟用了各種貨幣寬松工具，流動性變得充裕，但也有業(yè)內(nèi)人士指出，在疫情得到控制之前，一味進行貨幣寬松對當(dāng)前實體經(jīng)濟所面臨的潛在沖擊幾乎是無效的。申萬宏源表示，考慮到海外疫情防控難度遠超2個月前的中國，短期內(nèi)全球經(jīng)濟衰退或難以避免。預(yù)計基準情形下，全球除中國外全年經(jīng)濟增長0.5%，若疫情持續(xù)時間較長，這一增速或低至-1.1%，其中二季度大概率陷入衰退。

可見，從全球來看，目前各大市場依然存在著很大的不確定性，適當(dāng)?shù)呐渲帽茈U資產(chǎn)仍是目前投資者最好的選擇。

相比其它避險工具 貨基仍是較好的選擇

隨著各國經(jīng)濟刺激政策的到來，利率也正在不斷下行。受此影響，近期貨幣基金的7日年化收益率不斷走低。

從目前全市場的貨幣基金來看，有超過3成的貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)在2%以下，有機構(gòu)人士表示，貨幣基金7日年化收益率中樞到了2季度時或仍將明顯下行。

盡管如此，相比于其它避險品種，貨基依然還有自己的優(yōu)勢。一般情況下，當(dāng)權(quán)益市場充滿不確定時，黃金，債券、貨基、國債回購等品種，是大多數(shù)投資者避險的常規(guī)選擇。但是從近期市場的表現(xiàn)看，黃金這類資產(chǎn)同樣沒能幸免。

債基方面，并不是所有的債基都是避險的，特別在市場面臨不確定因素較多的情況下，高收益率債的風(fēng)險較大，只有那些投資于信用等級較高，違約風(fēng)險小的低風(fēng)險等級債基，才比較安全。

即使與貨幣基金流動性最為接近的國債回購，在3月16日至3月23日市場大跌時，國債回購品種GC001最低時曾連續(xù)跌破1%，這也使得避險資金轉(zhuǎn)而選擇場內(nèi)貨基?？梢?，在具有類似流動性的品種選擇中，貨基是相對較優(yōu)的選擇。

更值得一提的是，從過往來看，貨基曾多次經(jīng)歷過市場最極端的情況，經(jīng)受住了考驗，安全性較高。以國內(nèi)最大的貨幣基金天弘余額寶為例，作為國民理財利器，自2013年成立以來，已經(jīng)經(jīng)歷了一個牛熊周期，同時也經(jīng)歷過市場流動性風(fēng)險和信用風(fēng)險事件的沖擊，但從未發(fā)生過任何風(fēng)險事件。

綜合來看，在疫情席卷全球的當(dāng)下，盡管流動性寬松、利率下行已是不爭的事實，但面對復(fù)雜的市場環(huán)境，貨幣基金依然是較好的避險選擇。