受“兩票制”影響，大理藥業(yè)(603963.SH)業(yè)績大幅下滑，部分IPO募投項目被迫終止。

主打醒腦靜注射液和參麥注射液兩大產品的大理藥業(yè)，2017年9月在上交所掛牌。然而，自“兩票制”全面實施后，公司業(yè)績承壓明顯，自去年第四季度開始，已經連續(xù)四個季度業(yè)績下滑。今年前三季度扣非凈利潤更是虧245.99萬，同比減少106.47%。

長江商報記者注意到，銷售費和管理費持續(xù)上升，是大理藥業(yè)上市后業(yè)績“變臉”的主要原因。今年前三季度，公司銷售費用2.09億，占營收的比例接近七成。

與此同時，由于產品銷量下滑，原有產能利用不飽和，大理藥業(yè)無奈終止原計劃投入8016.82萬元的部分IPO募投項目。

前三季度扣非凈利虧245.99萬

10月29日晚間，大理藥業(yè)披露今年三季度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億，同比增57.31%;凈利潤540.63萬，同比減少86.15%。

其中，報告期內公司計入當期損益的補助為212.7萬，占利潤總額的比例為33.8%?？鄢墙洺Ｐ該p益后后，大理藥業(yè)今年前三季度凈利潤實際為虧損245.99萬，同比減少106.47%。

大理藥業(yè)為中西藥注射劑生產商，去年9月上市。長江商報記者注意到，大理藥業(yè)上市前業(yè)績增長就出現(xiàn)乏力。2015至2017年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.67億、2.76億、2.73億，同比增-21.18%、3.3%、-1.1%;凈利為6229.27萬、6216.57萬、4445.25萬，同比減少37.75%、0.2%、28.49%。而上市后，大理藥業(yè)延續(xù)業(yè)績頹勢，已連續(xù)四個季度凈利潤下滑。

銷售費2億同比增271%

銷售費持續(xù)上升，成為大理藥業(yè)上市后業(yè)績“變臉”的主要原因。

大理藥業(yè)曾在半年報中說明，“兩票制”全面實施后，公司繼續(xù)負責生產、區(qū)域管理等方面的職能，但產品不經由代理商流通，而是由公司直接銷售給配送商，并由配送商直接銷售至醫(yī)院。公司就相關的區(qū)域渠道開拓、市場和學術推廣等工作向廣服務商支付服務費，銷售費用由代理商轉移至公司自身，導致支出大幅增加。

2015至2017年，大理藥業(yè)銷售費為2217.03萬、2337.22萬、1.07億，占當期營收的比例8.2%、8.3%、39%。近兩年來大理藥業(yè)銷售費用增長近四倍，大幅超過業(yè)績增速。

今年前三季度，大理藥業(yè)銷售費用已達到2.09億元，同比增長271.44%，占當期公司營收的比例達68%。

終止IPO募投項目

銷量下滑導致產能利用不飽和，大理藥業(yè)無奈終止了募投擴產項目。

公告顯示，自去年四季度起，因“兩票制”、用藥限制政策和醫(yī)保控費措施等改革調整政策執(zhí)行力度加大，公司銷售計劃未能如期實現(xiàn)。今年上半年大理藥業(yè)減少生產計劃，以便及時消化庫存。

今年前三季度，受到上述影響，公司根據(jù)各生產線的生產情況計提了停工損失，報告期內公司管理費用達2824.74萬，同比增長71.4%。

另一方面，去年大理藥業(yè)IPO募集資金3.145億元計劃分別投資中藥注射劑現(xiàn)代化發(fā)展項目、藥品研發(fā)技術中心建設項目、營銷網絡建設項目及補充流動資金。截至9月30日，上述四大募投項目投資進度分別為6.35%、11.36%、0.13%、0%、100%。

由于主導產品銷量下滑，產能利用不飽和，10月29日晚間大理藥業(yè)同時公告稱擬終止中藥注射劑現(xiàn)代化發(fā)展項目和藥品研發(fā)技術中心建設項目下屬三個子項目。

公告顯示，三個子項目涉及募集資金8016.82萬元，已累計投入16.5萬元，主要用于支付前期編寫環(huán)評報告書費用，基本上無實質進展。

針對上述問題，長江商報記者按大理藥業(yè)董秘辦要求發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿時，公司尚未有相關回復。