2020年1月，集合信托產品發(fā)行規(guī)模和成立規(guī)模均出現(xiàn)大幅下滑。

第三方數(shù)據(jù)顯示，今年1月，共有61家信托公司參與集合信托產品發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為1738.07億元，較上月同時點環(huán)比減少46.79%。1月共有58家信托公司成立集合信托產品，規(guī)模為1449.83億元，較上月同時點環(huán)比減少41.52%。

“1月集合信托市場的發(fā)行再度遇冷，春節(jié)長假是影響1月集合信托產品發(fā)行的最大因素。新冠肺炎疫情蔓延雖然對市場有所沖擊，但效應將在2月及以后的期間內顯現(xiàn)。”一位信托業(yè)分析人士稱。

與此同時，疫情之下，對信托公司流動性提出了更高要求。由于業(yè)務發(fā)展、化解風險項目等要求，信托公司獲取流動性需求較強，而受負債渠道約束，信托公司補充流動性的渠道有限。

集合信托發(fā)行規(guī)模環(huán)比大降，收益率上行

“1月集合信托成立市場受到春節(jié)長假的影響，成立規(guī)模下滑比較明顯，且2019年12月份信托公司年底沖規(guī)模力度比較大，成立規(guī)模高企，因此，1月集合信托成立規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑。”用益金融信托研究院研究員喻智稱。

具體來看，1月金融類信托募集資金規(guī)模426.35億元，環(huán)比減少36.74%;工商企業(yè)類信托募集資金136.43億元，環(huán)比減少57.78%;房地產信托募集資金392.50 億元，環(huán)比下滑45.90%;基礎產業(yè)信托成立規(guī)模442.39 億元，環(huán)比減少26.10%。

與去年同期相比，今年1月份房地產類信托產品的募集規(guī)模下滑更為明顯，達到45.35%，自2019年下半年房企信托融資收緊以來，房地產類信托產品的下滑仍將持續(xù);基礎產業(yè)信托和工商企業(yè)信托同比下滑分別為6.19%和5.27%，并不明顯。

不過，今年1月集合信托產品的收益率出現(xiàn)上行，預期收益率處于8%以上的集合信托產品數(shù)量占比67.27%，環(huán)比增加3.1個百分點。喻智稱，主要原因或是春節(jié)假期前市場流動性季節(jié)性趨緊，集合信托產品的收益率上行或是短期的情況。長期來看，經(jīng)歷此次新冠肺炎疫情之后，經(jīng)濟下行壓力加大，預期將出臺系列經(jīng)濟托底政策，貨幣政策和財政政策相對更加寬松，集合信托產品收益率下行的可能性增大。

存續(xù)項目潛在風險增加

疫情之下，信托公司的業(yè)務開展也受到一定影響，存續(xù)項目潛在風險增加，整體業(yè)績水平將承受較大壓力。

“新業(yè)務短期內開展較為困難，信托公司房地產、政信等項目短期內可能面臨停擺的風險。由于全國各個省市均已發(fā)現(xiàn)確診病例，部分地區(qū)暫停公共交通運輸，信托公司開展新業(yè)務過程中，難以完成現(xiàn)場盡調等業(yè)務環(huán)節(jié)，不能充分履行《信托公司受托責任盡職指引》中規(guī)定的相關職責。短期內，新業(yè)務開展較為困難，這也將影響到整體的經(jīng)營業(yè)績。此外，疫情結束后，企業(yè)恢復生產經(jīng)營也需一定的時間。”中誠信托戰(zhàn)略研究部楊曉東稱。

未來，房地產類信托業(yè)務受疫情沖擊較大。喻智稱，政府出臺文件明確提出推遲在建、在售房地產項目開工、開售時間，導致房企從買地、開發(fā)、竣工、銷售等多個環(huán)節(jié)都出現(xiàn)短期停滯。從資產端來看，湖北、廣東、浙江等疫情相對嚴重地區(qū)的項目一時間無法展開，新產品投放預期將出現(xiàn)問題;從存量項目來看，房地產企業(yè)資金鏈緊張的狀況極可能出現(xiàn)，企業(yè)違約風險及所涉信托項目逾期風險上升。疫情對房地產市場的影響時間可能會較長，即使疫情結束后，社會秩序存在一個逐步恢復的過程，原有的房地產銷售周期可能也會拉長，存續(xù)的房地產信托項目回款情況以及房地產企業(yè)的資金狀況不容樂觀。

有分析人士稱，基礎產業(yè)類信托產品雖在1月的表現(xiàn)相對堅挺，但預期短期內同樣受到影響。隨著疫情發(fā)展，存續(xù)的政信項目或因政府工作重心向防疫傾斜，造成時滯，從而影響按期兌付，疫情較重的區(qū)域地方財政壓力加大，影響區(qū)域還款能力。但從長期來看，疫情結束后，預期國家將進一步推進基建工程建設以刺激經(jīng)濟，信托在基建領域將有較好的展業(yè)機會。

對于工商企業(yè)類集合信托，由于商業(yè)活動驟減，短期損失難以避免。“對工商企業(yè)信托沖擊相對較大，預計今年一季度同比增速會有較大下降，隨著疫情警報的解除將逐漸恢復增長，同時針對企業(yè)的金融扶持和財稅減負政策也值得期待。”上述分析人士稱。

同時，疫情之下，對信托公司流動性提出更高要求。楊曉東表示，受負債渠道約束，信托公司補充流動性的渠道較少。另外，由于業(yè)務發(fā)展、化解風險項目等要求，信托公司獲取流動性需求較強。

信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，信托行業(yè)風險項目個數(shù)與規(guī)模方面均呈上升趨勢，風險項目數(shù)量1305個，風險項目規(guī)模為4611.36億元。