震有科技2023年半年度董事會經營評述內容如下：

一、報告期內公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務情況說明

(資料圖)

（一）主要業(yè)務、主要產品或服務情況

公司為專業(yè)從事通信網絡設備及技術解決方案的綜合通信系統(tǒng)供應商。自設立以來，一直專注于通信領域，致力于為電信運營商、政企專網、能源等多個行業(yè)的客戶提供通信系統(tǒng)設備的設計、研發(fā)和銷售，并為客戶提供專業(yè)完善的定制化通信技術解決方案。公司推出了5G端到端的完整解決方案，產品包括5G核心網、5G消息、開放式基站、PON系列、OTN系列等。在專網領域推出了新一代智慧應急、智慧城市、智慧礦山、智慧園區(qū)、工業(yè)互聯(lián)網和智慧燈桿等一系列解決方案。

公司經過多年的技術研發(fā)及經驗積累，形成了包括核心層、匯聚層和接入層的覆蓋公網通信和專網通信的全網絡端到端解決方案，其主營業(yè)務按產品線可分為核心網絡系統(tǒng)、集中式局端系統(tǒng)、指揮調度系統(tǒng)和技術與維保服務等。

（二）主要經營模式

公司自成立以來一直致力于通信系統(tǒng)設備相關產品的設計、研發(fā)、銷售與服務，根據客戶的需求和市場發(fā)展趨勢，開展技術研發(fā)，組織產品生產和銷售，同時根據生產計劃和市場預測，向供應商采購所需原材料。公司的核心業(yè)務為通信系統(tǒng)產品的研發(fā)與銷售，形成了典型的高新技術企業(yè)“啞鈴式”經營模式，專注于價值鏈上的“戰(zhàn)略環(huán)節(jié)”，即研發(fā)、銷售服務兩端投入較多，而產品生產環(huán)節(jié)則主要采用外協(xié)工廠生產模式進行。公司保留產品定型、工裝設計、產品總成與檢測等生產工藝和技術含量高的核心環(huán)節(jié)，以實現利潤最大化。研發(fā)環(huán)節(jié)公司根據特定需求設計符合具體應用場景并兼顧實用性及便利性的產品，銷售環(huán)節(jié)主要采取直銷的銷售模式，建立了覆蓋全球的銷售網絡。

1、采購模式

公司的采購包括原材料采購和加工服務采購兩個方面。

原材料采購主要包括電子元器件、芯片、印制板、制成板、光模塊、結構件、集成配套產品等。對于原材料的采購，公司會選擇質量穩(wěn)定、交付及時且與公司合作關系良好的供應商。目前，國內優(yōu)質供應商眾多、市場競爭充分，公司主要通過集中詢價方式確定供應商，綜合考慮產品質量、技術水平、交付能力、價格和售后服務等因素，每類物料選定多家合格供應商。

對于加工服務采購，公司邀請具備生產能力和資格的供應商參與商務談判，綜合其生產能力、質量管控能力、價格、服務、結算方式等因素確定具體的供應商，向其下達生產任務。

2、生產模式

公司作為通信系統(tǒng)設備及技術解決方案的綜合通信設備供應商，在經營中專注于產品的研發(fā)設計與銷售環(huán)節(jié)，在生產環(huán)節(jié)多采用外協(xié)加工模式。在外協(xié)生產過程中，為了更好的控制外協(xié)廠商的生產過程質量，公司會任命專職的質量管理工程師在外協(xié)廠商生產經營場所進行持續(xù)的現場巡檢工作，以監(jiān)控生產過程質量。公司具有嚴格的過程質量管控流程，對物料采購、加工工藝、成品檢驗等方面均進行有效控制，確保產品的質量。

3、銷售模式

公司根據不同產品、不同地域、不同客戶的行業(yè)性質建立了完善的銷售體系。核心網設備和集中式局端設備的主要客戶為電信運營商，公司設立運營商銷售團隊負責國內電信運營商的市場拓展，同時設立了香港震有、日本震有、印度震有、菲律賓震有、中東震有和孟加拉震有六家境外子公司，負責境外的市場拓展和本地技術服務工作。指揮調度系統(tǒng)的主要客戶為行業(yè)專網用戶，公司聚焦拓展智慧應急、智慧園區(qū)、智慧礦山、智慧城市等領域。此外，公司設立渠道部負責客戶維護、市場推廣及服務支撐等工作。

4、技術與維保服務業(yè)務的經營模式

公司的技術與維保服務主要基于自身在核心網領域、接入網領域和指揮調度領域的技術積累，面向主營產品所銷售的客戶提供相應的配套服務。按照服務內容的不同，技術與維保服務主要分為兩類：一類是以設備安裝與調試的技術服務，另一類是以系統(tǒng)巡檢與維護、設備維修與升級為主的維保服務。

（三）所處行業(yè)情況

1、行業(yè)的發(fā)展階段、基本特點、主要技術門檻

根據中國證券監(jiān)督管理委員會的相關規(guī)定，公司所屬行業(yè)為“制造業(yè)”下的“C39計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”，業(yè)務所處行業(yè)主要分為公眾通信網絡（以下簡稱“公網”）和行業(yè)專有通信網絡（以下簡稱“專網”）。公網主要服務于社會公眾用戶的通信網絡，專網主要服務于特定部門或群體的通信網絡。

（1）行業(yè)發(fā)展階段

隨著5G網絡和云計算基礎設施的持續(xù)規(guī)模建設，通信行業(yè)運行整體向好，5G對經濟社會影響持續(xù)增強，5G、F5G等新型信息基礎設施建設取得新進展，各項應用普及全面加速。5G技術驅動著更快的數字連接，成為一切上層技術的基礎設施，從而激發(fā)更強的經濟活力。結合人工智能、移動邊緣計算、端到端網絡切片等更廣泛技術，5G在VR/AR、超高清視頻、車聯(lián)網、無人機、智能制造、電力、醫(yī)療、智慧城市等領域有著廣闊應用前景，為個人用戶及行業(yè)客戶體驗帶來全面提升。與此同時，依靠5G和云計算等“新基建”，XR、人工智能等更加廣泛的技術應用得以流行。在5G全面助力數字經濟發(fā)展之際，以全頻譜、全覆蓋、全應用、強安全為特征的6G技術研究開始進入關鍵階段。作為6G網絡架構的重要環(huán)節(jié)，衛(wèi)星互聯(lián)網趨于成熟并具有全覆蓋、低時延等優(yōu)勢，可預見地將作為地面通信的補充，參與到6G網絡的整體建設中，從傳統(tǒng)的地面接入向空天地海全方位多維度接入的轉變。

（2）行業(yè)基本特點

①特有的經營模式

成熟的通信設備技術企業(yè)要建立研發(fā)、生產、技術服務三位一體的經營模式，提供完善的解決方案和綜合的技術服務是企業(yè)的主要盈利來源。

在公網通信領域，運營商在產業(yè)鏈中居于核心和主導地位，通信設備供應商通常面向運營商開展業(yè)務，一般不直接面向最終網絡用戶。通信設備供應商通常注重研發(fā)和銷售兩端，以形成自主的核心技術和穩(wěn)固的客戶群體。生產模式方面，多數通信設備供應商將部分工序或成品生產由外協(xié)工廠實施，各企業(yè)因自身資源優(yōu)勢、管理風格等因素會在代工比例和程度上存在差異。由于運營商通常采用招標方式確定供應商，通信設備供應商通常采用直銷模式進行銷售，經銷或其他銷售模式相對較少。

在專網通信領域，通信技術服務專業(yè)性強、客戶對通信網絡需求的專業(yè)化程度高。因此，設備供應商與客戶簽訂合同后，按照客戶的具體需求，一般需要經過需求調研、方案設計、招投標、生產運輸、安裝調試、驗收交付等流程，并提供售后服務和技術支持。

②周期性特征

從短期來看，本行業(yè)受各國電信政策以及通信技術發(fā)展的影響。隨著通信技術的不斷演進發(fā)展，全球范圍內對通信網絡建設的需求在每次換代升級時會迅速增加，核心網建設加速，承接相應節(jié)點的接入網覆蓋范圍逐漸增大，通信系統(tǒng)設備的需求會迅速提升，呈現出一定的周期性特征。

從長期來看，通信網絡建設是各國不可或缺的基礎設施建設，與之相關的通信設備的需求長期內不會改變。本行業(yè)在未來將面臨較長時間的發(fā)展機遇，長期來看周期性特征不明顯。

③區(qū)域性特征

行業(yè)存在一定的區(qū)域性特征。從全球范圍看，歐美等國家的通信網絡已經非常成熟，通信設備需求相對平穩(wěn)；東南亞及非洲等國家發(fā)展相對落后，網絡建設的技術程度和普及率仍然非常低，因此通信網絡建設的升級需求較大。我國通信設備制造行業(yè)主要企業(yè)集中于華東、華南等地區(qū)，這些區(qū)域經濟較為發(fā)達、配套設施相對完善、原材料供應充足、技術型人才數量相對占優(yōu)，產業(yè)集中度相對較高，因此具有一定的區(qū)域性特征。

④季節(jié)性特征

通信設備制造業(yè)的客戶結構呈現金字塔形。頂端客戶通常為電信運營商、政府機構、公共事業(yè)部門和一些大型國有企業(yè)，這些客戶的采購遵守嚴格的預算管理制度，通常在每年第一季度制定招標計劃，經歷方案審查、立項批復、請購申請、招投標、合同簽訂等一系列程序后才會執(zhí)行。因此，一般在每年下半年的采購行為較為集中，表現出一定的季節(jié)性特征。行業(yè)底端客戶通常為中小型民營企業(yè)，這些客戶決算機制較為靈活，對產品的采購沒有明顯季節(jié)性特征。

（3）主要技術門檻

①公網通信行業(yè)

從世界范圍看，在很多國家，軟交換機依然在向IMS的演進中。IMS是下一代網絡的核心技術，也是解決移動與固網融合的關鍵網絡技術。網絡融合已經成為運營商自身發(fā)展的內在需求，IMS可以實現固定與移動、電信網和企業(yè)網的融合，并且可以簡化網絡結構，支持更豐富的定制化業(yè)務，提高網絡的智能化，使用戶可以跨越各種網絡并使用多種終端，提供VoLTE（4G高清通話）和VoNR（5G新通話），因此被認為是實現融合的最理想的網絡架構。

PON設備（無源光網絡設備）正從GPON到10GPON加速普及，運營商已將“雙千兆城市建設”作為重要的經營和考核指標。XG-PON、XG(S)-PON及COMBO PON產品的成熟，為我國信息基礎建設筑牢光網絡底座。

通信接入設備技術與行業(yè)技術發(fā)展高度一致。通信接入設備主要用于滿足通信網絡對信息傳輸、轉換的需求，其生產技術、研發(fā)方向與通信技術的發(fā)展高度一致，并隨通信技術的更替而升級換代。在有線接入領域，如傳統(tǒng)的連接與保護設備主要有xDSL接入的銅纜配線產品以及通信機柜系列產品。隨著光接入技術的發(fā)展，與FTTx相關的ODN產品如光纖配線系列產品、光無源器件產品等得到迅速推廣。ODN產品隨著無源光網絡PON技術的提升不斷進行產品升級，作為核心器件的光功率分路器的分光比不斷增大。在無線接入領域，如無線寬帶通信優(yōu)化領域中的直放站設備，其發(fā)展初期為無線同頻直放站，后來發(fā)展到技術要求更高的光纖直放站、移頻直放站和數字直放站，監(jiān)控功能也從簡單到完善，從單一的設備監(jiān)測到全面的綜合網管，充分滿足了客戶對無線網絡優(yōu)化系統(tǒng)高標準的要求；同時，隨著前饋技術、數字預失真技術的突破，直放站的性能和效率也得到提升，使行業(yè)的技術水平上升到了新的高度。

②專網通信行業(yè)

專網通信擁有兼顧通信技術和相關領域的行業(yè)特點，是一種融合信息、計算機、通信、自動控制技術及相關行業(yè)技術于一體的綜合性技術。專網通信技術平臺對安全性、可靠性有非常嚴格的要求。由于專網通信主要服務于特定的行業(yè)和部門，專網通信技術平臺作為其各自行業(yè)生產組織、指揮調度及管理的支撐平臺，對可靠性十分敏感。在某些場景下，專網通信設備還要滿足高安全性的要求，使用符合國家信息安全相關標準要求的加密算法對敏感數據進行加密傳輸，還要保證在傳輸過程中對不同業(yè)務數據進行隔離。

2、公司所處的行業(yè)地位分析及其變化情況

經過多年的發(fā)展，公司的主營產品公網和專網并重，國內與海外并重，已經發(fā)展成為國內領先的通信系統(tǒng)設備及技術解決方案的供應商，產品及解決方案獲得國內外運營商及各行業(yè)客戶的廣泛認可。公司產品線豐富、應用領域廣泛，與單一產品供應商相比，公司受制于特定行業(yè)投資重點的變化影響相對較小，確保公司收入來源穩(wěn)定增長。

公司定位于通信系統(tǒng)設備及技術解決方案供應商，擁有較強的自主研發(fā)能力和豐富的項目交付經驗，樹立了良好的品牌形象，初步實現了公網市場和專網市場協(xié)同發(fā)展的良好態(tài)勢。

二、核心技術與研發(fā)進展

1.核心技術及其先進性以及報告期內的變化情況

公司經過長期的自主研發(fā)和技術積累已構建一系列的核心技術，覆蓋公司主營業(yè)務，是公司盈利能力的有力保證，公司的核心技術在報告期內未發(fā)生重大變化。

2.報告期內獲得的研發(fā)成果

報告期內，公司新增55項發(fā)明專利、1項實用新型專利、35項軟件著作權。截至報告期末，公司共獲得245項發(fā)明專利、40項實用新型專利、29項外觀設計專利、429項軟件著作權。

3.研發(fā)投入情況表

研發(fā)投入資本化的比重大幅變動的原因及其合理性說明

主要系本期研發(fā)人員較上年同期增加，且本期有新項目通過可行性研究階段評審后開始資本化，投入增大。

4.在研項目情況

5.研發(fā)人員情況

6.其他說明

二、經營情況的討論與分析

報告期內，公司堅持研發(fā)與技術創(chuàng)新，持續(xù)開拓市場布局，努力降本增效以提高運營效率，實現穩(wěn)步發(fā)展。

（一）營收情況

報告期內，公司實現營業(yè)收入32,346.40萬元，較上年同期增長34.43%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-4,499.17萬元；實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤-4,576.93萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤較上年同期增加589.97萬元，但仍然虧損，主要原因如下：公司在手訂單逐步增加，但受項目實施進度影響，二季度收入同比漲幅較一季度有所下降，期間費用整體基數較大，營業(yè)毛利無法覆蓋期間費用；應收賬款賬齡整體延長，遷徙率上升導致預期信用損失金額仍較大，2023年上半年公司經營業(yè)績雖較上年同期有所增長，但仍然虧損。

（二）主營業(yè)務經營情況

公司主營業(yè)務為核心網絡系統(tǒng)、集中式局端系統(tǒng)、指揮調度系統(tǒng)和技術與維保服務等。報告期內，公司核心網絡系統(tǒng)收入3,091.55萬元，較去年同期上升345.32%；集中式局端系統(tǒng)收入10,979.53萬元，較去年同期上升406.66%；指揮調度系統(tǒng)收入10,998.78萬元，較去年同期下降42.06%；技術與維保服務收入6,822.03萬元，較去年同期上升224.85%。主營業(yè)務收入總體較上年同期增長33.19%，主要系集中式局端系統(tǒng)、技術與維保服務和核心網絡系統(tǒng)收入增長所致。

（三）研發(fā)情況

報告期內，公司研發(fā)技術人員增至744人，研發(fā)人員比例為59.33%，研發(fā)投入為9,670.72萬元，較上年同期7,811.61萬元增長23.80%，主要為公司加大研發(fā)投入，提升公司核心競爭力。

公司對各項核心技術積極申請發(fā)明專利和軟件著作權等知識產權保護，2023年上半年，公司新增授權發(fā)明專利55項、實用新型專利1項，新增軟件著作權35項，新增業(yè)務資質9項、續(xù)證3項，新增產品資質11項、續(xù)證2項，新增工信部電信設備進網許可證1項、續(xù)證5項，新增礦用產品安全標志證書5項、續(xù)證2項，新增煤安礦用-防爆證7項、續(xù)證1項，新增商標1項。截至2023年6月30日，公司累計申請專利712項（其中發(fā)明專利631項）、軟件著作權429項。

報告期內，公司新產品研發(fā)的進展為：

1、在核心網領域，5G核心網、4/5G融合核心網持續(xù)完善增強功能，并積極在國內專網領域以及海外運營商市場推廣；持續(xù)完善基于IMS的5G新通話和DRA信令等產品，并應用于相關商用項目。

2、在集中式局端領域，完成了基于VPX硬件平臺的國產化語音交換機、全國產化架構機架式軟交換產品的設計和開發(fā)；持續(xù)開發(fā)支持OTU4功能的插卡式和盒式產品。

3、在指揮調度領域，在智能物聯(lián)網方面，控股子公司震有智聯(lián)面向智慧安防與智慧社區(qū)的行業(yè)垂直領域推出了基于多傳感器融合的智能巡檢機器人、光儲能智聯(lián)移動哨兵、邊緣融合一體機等產品及其移動端和云端管理軟件，有效解決行業(yè)痛點；開展多功能桿智慧云艙的研發(fā)；同時，在面向智慧養(yǎng)老領域推出了基于人工智能以及生物傳感器技術的新一代生物雷達智能看護儀產品及其移動端和云端管理軟件，可以實現跌倒檢測、心率檢測、呼吸頻率檢測、睡眠質量評估和語音交互等功能，有效解決當前人口老齡化背景下老年人獨居養(yǎng)老可能面臨的安全問題。

此外，公司積極參與國內外5G和F5G雙千兆建設，與國內外各大運營商、科研院所探索合作，參加衛(wèi)星通信的標準體系建設和方案論證設計，完成多級音視頻融合通信系統(tǒng)的規(guī)模商用；參與化工園區(qū)標準體系的建設、參與煤礦智能化行業(yè)標準制定；參與運營商研究院組織的M-OTN、白盒OLT、5G專網、5G用戶面（UPF N4解耦）等相關產品的標準規(guī)范制訂，并同步開發(fā)了相關產品，尤其是5G to B業(yè)務的輕量化5G核心網產品入圍集采名單并開始小規(guī)模商用。公司將以現有核心技術為基礎，對5G衛(wèi)星應用、5G切片和邊緣計算、5G核心網、50G PON等技術進行持續(xù)研發(fā)，保持技術先進性。

（四）市場拓展情況

公司在境內外市場以及衛(wèi)星互聯(lián)網領域充分發(fā)揮不同產品線的發(fā)展戰(zhàn)略，突出自身的差異化競爭優(yōu)勢，緊隨通信行業(yè)迅猛發(fā)展的步伐。

在境內市場的公網領域，報告期內公司與國內電信運營商緊密合作，與中國廣電湖南公司簽署基于“5G+內容+應用”新戰(zhàn)略合作協(xié)議；相繼中標并落地雄安廣電、湖南廣電、湖北廣電（000665）等省級運營商XGPON設備項目；在衛(wèi)星互聯(lián)網領域，公司在報告期內持續(xù)發(fā)力，中標多個衛(wèi)星互聯(lián)網核心網項目。

在境內市場的專網領域，公司開拓數據中心業(yè)務，深度參與蘭州新區(qū)各類數字項目的建設，并成功合作二期項目-蘭州新區(qū)大數據產業(yè)數據機房項目；在物聯(lián)網及智慧城區(qū)方面，公司重點聚焦深圳以及珠三角地區(qū)，繼續(xù)加強與運營商及相關央企的合作，開拓智慧工地、智慧交通、智慧養(yǎng)老、工業(yè)互聯(lián)等特殊應用場景，智能巡檢機器人、光儲能智聯(lián)移動哨兵、邊緣融合一體機以及新一代生物雷達智能看護儀等產品相繼交付使用，公司產品憑借專業(yè)技術和高效的問題解決能力獲得客戶的認可。

在境外市場，報告期內公司在印度市場獲得了印度電信MNP號碼攜帶擴容訂單；公司與孟加拉移動運營商Banglalink簽約全IP移動核心網項目，建設內容為IMS ISBC，IMS ISBC作為一種重要的核心網連接，實現和多個不同運營商的快速互聯(lián)互通，面向5G和未來發(fā)展，可以幫助運營商提高業(yè)務質量和服務水平，為用戶帶來更好的使用體驗，實現網絡的升級換代，從而助力運營商擴大市場份額。

在市場宣傳方面，公司積極參與第二屆孟加拉（2023）展覽會、2023世界移動通信大會、第29屆中國國際廣播信息網絡展覽會（CCBN）、第二十一屆2023年太原煤炭（能源）工業(yè)技術與裝備展覽會、第十七屆鄂爾多斯國際煤炭及能源工業(yè)博覽會、2023中國國際信息通信展ICT高層論壇、2023年廣州國際應急安全博覽會等國內外展會和論壇，公司的創(chuàng)新核心網解決方案、新一代光網絡通信產品、專網一體化完整解決方案吸引了眾多來自不同國家和地區(qū)的客戶，參展客戶對公司通信產品和解決方案表示深度認可。公司通過積極參加展會和論壇，以進一步加大市場推廣力度，擴大公司品牌的知名度和影響力。

（五）對外投資情況

報告期內，為拓展公司在數據中心、數字能源生態(tài)業(yè)務領域的市場，優(yōu)化公司主營業(yè)務的市場布局，提升公司市場競爭力和盈利能力，完善區(qū)域和產品體系布局，公司投資設立控股子公司深圳震有數字能源科技有限責任公司，公司持股51%。

（六）公司治理情況

報告期內，公司嚴格按照《公司法》《證券法》等法律法規(guī)和規(guī)范性文件規(guī)范運作，進一步完善由股東大會、董事會、監(jiān)事會和公司管理層組成的法人治理架構及運作機制，強化各項決策的科學性和透明度，持續(xù)根據最新的法律法規(guī)和科創(chuàng)板上市公司的規(guī)范性文件修訂公司內部制度，嚴格按照相關法律、法規(guī)和《公司章程》的規(guī)定履行信息披露義務。

公司不斷規(guī)范自身運作，提升公司治理水平，探索更有效率的內部管理方式，重視高端專業(yè)人才的引進和培養(yǎng)，加強專業(yè)化培訓和隊伍建設，全面提升運營管理效率。

三、風險因素

（一）核心競爭力風險

（1）核心技術失密的風險

作為高新技術企業(yè)，技術優(yōu)勢以及持續(xù)的研發(fā)能力是公司主要的核心競爭力，也是公司保持技術領先和市場競爭優(yōu)勢的關鍵因素。公司擁有多項核心技術，為保護核心技術，公司通過與核心技術人員簽訂相關協(xié)議、規(guī)范化研發(fā)過程管理、申請專利和軟件著作權保護等措施防止核心技術泄密。公司產品屬于技術密集型產品，產品核心技術存在被競爭對手抄襲的風險，公司可能存在知識產權被侵權的風險，從而對公司產品的價格、技術產生不利影響。

（2）技術研發(fā)風險和人才流失風險

由于通信行業(yè)市場集中度較高，競爭對手普遍規(guī)模較大，其在研發(fā)費用的投入和研發(fā)人員的數量上較公司相比具有較大優(yōu)勢。通信技術及產品具有更新?lián)Q代較快的特點，作為通信設備供應商，公司需要不斷地對產品和服務升級換代以滿足客戶需求。雖然目前核心技術與競爭對手相比有一定競爭力，但不排除由于未來研發(fā)投入不足、核心人員流失導致研發(fā)速度減緩或失敗；或由于技術創(chuàng)新機制和人才梯隊建設等方面未能很好地適應行業(yè)新技術的發(fā)展，從而導致公司技術研發(fā)存在風險，失去競爭優(yōu)勢，對公司業(yè)績及發(fā)展可能造成不利影響。

（二）經營風險

（1）業(yè)績下滑風險

2021年度、2022年度和2023年1-6月，公司營業(yè)收入分別較上年同期變動-7.12%、14.68%和34.43%，歸屬于母公司凈利潤分別較上年同期變動-335.51%、-112.09%和6.72%。若國際形勢變化、市場競爭加劇及下游行業(yè)政策出現不利變化，公司境內外業(yè)務拓展不及預期，或加大研發(fā)投入后新產品不能較快形成規(guī)模收入，或毛利率下滑，或發(fā)行人經營活動現金流較差，為滿足流動資金需求需保持較大金額的短期借款，導致財務費用較高，或公司無法有效控制運營成本及費用等情況，可能導致公司虧損狀態(tài)持續(xù)存在或持續(xù)擴大。

（2）原材料供應風險

原材料采購主要包括電子元器件、芯片、印制板、制成板、光模塊、結構件、集成配套產品等，因直接材料在公司主營業(yè)務成本中占比較高，產品成本受原材料價格波動影響較大。公司在承接客戶訂單時會綜合考慮原材料價格等因素進行報價，如果原材料的市場供應和價格出現大幅波動，或供貨渠道發(fā)生重大變化或交付期延長，可能會對公司經營業(yè)績產生不利影響。

（3）應收賬款回收風險

報告期末，公司應收賬款凈額為51,438.47萬元，占公司期末流動資產的比例為36.50%，是公司資產的重要組成部分。若公司主要客戶經營狀況發(fā)生重大不利變化，可能導致公司應收賬款發(fā)生逾期、壞賬或進一步延長應收賬款回收周期，從而給公司持續(xù)盈利能力造成不利影響。

（4）經營現金流為負風險

報告期內，公司的經營活動現金流量凈額為-10,679.51萬元，通信設備行業(yè)屬于資本與技術密集型行業(yè)，項目執(zhí)行和結算周期均較長，業(yè)務規(guī)模擴大等因素會導致現金流凈額為負。若公司不能改善現金流管理，將可能導致無法滿足經營中及時付款、投資或償債，導致公司面臨經濟損失或信譽損失的風險。

（5）流動資金短缺風險

截至2023年6月30日，公司貨幣資金余額為12,049.85萬元，未使用銀行授信額度為14,979.13萬元。公司近年處于規(guī)模擴張、業(yè)務增長的階段，受公司所處行業(yè)特點及宏觀經濟下行影響，應收賬款回款進度較慢，日常營運資金需求較大。如果公司銀行授信收緊，或出現應收賬款不能按期或無法回收的情況，或公司在手訂單無法執(zhí)行，可能會使公司面臨流動資金短缺的風險，從而對公司正常經營產生不利影響。

（6）毛利率下滑風險

2021年度、2022年度和2023年1-6月，公司綜合毛利率分別為48.14%、38.64%和41.24%，總體呈下降趨勢。公司毛利率受市場情況、競爭狀況、業(yè)務結構、主要原材料價格等因素影響。若未來市場需求發(fā)生變化，市場競爭加劇，公司業(yè)務結構、產品定價及主要原材料價格等發(fā)生不利變化，將可能導致公司毛利率出現下滑。

（三）行業(yè)風險

公司所處的通信設備行業(yè)屬于發(fā)展較快的高科技行業(yè)之一，隨著通信技術的快速發(fā)展，行業(yè)競爭日趨激烈。行業(yè)內規(guī)模較大的企業(yè)憑借品牌、技術和資金優(yōu)勢，不斷拓展業(yè)務范圍，中小企業(yè)通過差異化競爭，強化自身競爭優(yōu)勢。如果公司在復雜的市場環(huán)境下和激烈的市場競爭中不能通過改善管理，在技術水平、產品質量、市場開拓等方面持續(xù)提升，將導致公司在細分市場競爭時處于不利地位，面臨市場份額減少，盈利能力下降，甚至核心競爭優(yōu)勢削弱的風險。

（四）宏觀環(huán)境風險

（1）國際環(huán)境風險

近年來，全球產業(yè)格局深度調整，發(fā)達國家相繼實施再工業(yè)化戰(zhàn)略，推動中高端制造業(yè)回流。隨著國際形勢變化、信息安全、貿易摩擦和技術保護逐步升級，中國企業(yè)在境外投資和開展業(yè)務具有較大的不確定性。若上述國家或地區(qū)的電信、進出口等政策發(fā)生變化，公司作為中國企業(yè)有可能在前述國家和地區(qū)在稅收、銷售和研發(fā)等方面遭遇不公平待遇，進而對公司的經營業(yè)績形成不利影響。

（2）匯率波動風險

隨著公司生產、銷售規(guī)模不斷擴大，海外業(yè)務的外匯結算量也將繼續(xù)增大。若公司結算貨幣的匯率短期內波動較大，將可能帶來匯兌損失，對公司經營業(yè)績產生不利影響。

四、報告期內核心競爭力分析

(一)核心競爭力分析

1、核心技術優(yōu)勢

公司始終堅持技術和產品創(chuàng)新，形成了較為完善的自主知識產權體系。截至2023年6月30日，公司累計申請專利712項（其中發(fā)明專利631項）、軟件著作權429項。公司經過在通信領域多年的發(fā)展，已經掌握了多項核心技術，通過提供定制化、個性化的設備和解決方案來滿足不同客戶的個性化需求，具備全面解決方案能力：

1）為數不多的可以提供衛(wèi)星5G核心網的公司之一，包括高軌衛(wèi)星和低軌衛(wèi)星核心網。衛(wèi)星通信尤其是低軌衛(wèi)星通信是尖端技術，目前業(yè)界只有少數公司能掌握該項技術并將其成功產品化。

2）為數不多的能提供IMS核心網的公司之一。公司憑借多年技術積累，開發(fā)了全云化IMS核心網系統(tǒng)，系統(tǒng)支持4G高清語音（VoLTE）和5G高清語音（VoNR）。

3）5G全系統(tǒng)端到端解決方案能力。5G核心網實現了軟硬件的完全解耦合，既可以部署在通用X86服務器上，也可以部署在國產化ARM服務器上，避免了硬件廠商的鎖定并保障了硬件供應的安全。5G系統(tǒng)還可以結合公司IMS系統(tǒng)、應用指揮調度系統(tǒng)一起，提供統(tǒng)一融合通信調度解決方案，更好的滿足各行各業(yè)客戶的使用特性和應用場景。

4）較強的定制開發(fā)能力。能夠針對客戶特定需求進行產品的研制，并按時交付。例如在指揮調度系統(tǒng)產品中，公司能通過較強的定制化方案實現各部門互聯(lián)互通、協(xié)同指揮，并運用監(jiān)測預警平臺和“一張圖”實現突發(fā)事件處置的全業(yè)務指揮調度流程可視化。

5）設備國產化能力。具備較強的根據市場和客戶的需求定制化開發(fā)全國產化融合通信設備和模塊。震有科技的IMS核心網、4G核心網（EPC）、5G核心網（5GC）極其相關業(yè)務系統(tǒng)已實現完全云化部署。產業(yè)自主和國產替代在各個細分領域都將逐步興起，并加速推進。震有科技的核心網系統(tǒng)（包括電信級與企業(yè)級）均已實現軟硬件完全100%全國產化，自主可控，不用擔心被“卡脖子”。

6）基于IMS VoNR的5G話音技術。公司持續(xù)投入IMS研發(fā)，在本期內，已經完成了IMS VoNR方案的開發(fā)工作，并成功與多個伙伴的核心網基站等完成了聯(lián)調對接，完成了近10余款手機的兼容性測試。主要體現在（1）完成了EVS codec的支持，5G VoNR需要超高清語音，因此EVS是VoNR必備功能；（2）5G服務化接口的改造，使用SBI與相關設備互通；（3）話單等改造以便支持VoNR特色的多量綱的計費。

7）5G消息技術。報告期內，公司持續(xù)投資研發(fā)5G消息系統(tǒng)平臺，并交付完成了中國電信（601728）5GMC相關項目，包括與MaaP平臺對接，多媒體存儲等。在性能方面，與客戶合作，完成了SIP接入模塊的開發(fā)和高性能測試工作。同時，啟動了5G消息不良信息檢測引擎相關的工作的研發(fā)，為5G消息合規(guī)綠色運營提供保障。

8）大容量XGS-PON OLT技術。公司是為數不多的能提供全系列10G PON產品的廠家之一。XG-PON在GPON下行2.5Gbps的基礎上，提升至10Gbps帶寬；XGS-PON更是可以提供上下行對稱的10Gbps帶寬。產品單槽位可以最大支持16端口，單槽位背板帶寬可達200Gbps。

9）全國產化接入產品。公司接入網相關國產化系列產品均采用國產化的CPU、內存、各種接口芯片、電阻、電容、連接器等元器件，實現全國產化替代。同時軟件平臺采用基于Linux內核自主研發(fā)的VOS平臺，通過結合虛擬化和重構多種技術，對不同操作系統(tǒng)的差異化進行平滑和封裝處理，為上層業(yè)務開發(fā)提供豐富的接口以及管理手段。接入網相關國產化系列產品包括國產化語音交換機、國產化接入網關、國產化VPX單板、國產化通用扣板。

2、業(yè)務資質優(yōu)勢

通信設備行業(yè)有較高的資質準入門檻，需要通過行業(yè)主管部門的資格審核，以及滿足應用領域的行業(yè)標準。依據國家有關法律法規(guī)及不同客戶行業(yè)的管理規(guī)定，公司及相關產品已通過專業(yè)機構的審核。公司有較為完善的公司資質，國家高新技術企業(yè)/ISO9001/ISO14001/ISO45001/ISO27001/ISO22301/ISO20000/ITSS三級/CMMI三級/安防/信息系統(tǒng)建設（CS3）/建筑業(yè)企業(yè)資質證書-電子與智能化工程專業(yè)承包二級/安全生產許可證（建筑施工）等。公司系列產品獲得56項《電信設備進網許可證》、6項《無線電發(fā)射設備型號核準證》、1項《電力專用通信設備進網許可證》、27項《中國國家強制性產品認證證書（CCC）》、12項《CQC產品認證證書》、63項《礦用產品安全標志證書》、62項《防爆合格證》及其他相關資質證書，符合電信、政府、電力、煤礦等領域對通信設備的相關要求。另外，公司擁有多個行業(yè)準入資質，實行多行業(yè)業(yè)務布局戰(zhàn)略，優(yōu)化資源配置要素，形成專業(yè)型多角化經營、國際化經營、戰(zhàn)略化經營格局。目前，通信系統(tǒng)設備行業(yè)的發(fā)展，特別是專網通信領域的發(fā)展，在很大程度上取決于下游行業(yè)市場的發(fā)展情況。單一業(yè)務市場容易讓企業(yè)陷入“一榮皆榮，一損皆損”的困境。因此，多行業(yè)布局戰(zhàn)略有利于增強公司靈活性，提高抵抗市場風險的能力。綜上所述，各項準入資質的獲取不僅保證了公司產品的品質，提升了客戶的信賴度，而且有利于優(yōu)化公司內部組織結構、有序整合資源，促進公司可持續(xù)發(fā)展。

3、產品供應優(yōu)勢

公司主營產品涵蓋公網通信和專網通信的核心層、匯聚層和接入層各個通信網絡層級，產品及解決方案包括核心網、接入網、光網絡、指揮調度、智慧應用等，能夠提供“端到端”解決方案。公司依托核心技術和成本優(yōu)勢，積極實施“寬產品線”策略，形成了通信設備全系列“一站式”供應能力，廣泛進入運營商、政府、能源、化工等多個行業(yè)和領域的各類通信設備的招標和采購，“多產品+多行業(yè)”的戰(zhàn)略布局使得公司擁有較強的抵抗市場風險的能力。與此同時，公司充分發(fā)揮核心科研技術隊伍的創(chuàng)新才能，根據通信行業(yè)發(fā)展趨勢開發(fā)新技術產品，進一步穩(wěn)固產品線齊全的優(yōu)勢，為運營商及專網用戶提供更全面的產品服務及系統(tǒng)解決方案，使客戶能獲取更高性價比的產品和服務。

4、產品質量優(yōu)勢

公司已通過ISO9001質量管理體系、ISO14001環(huán)境管理體系、ISO45001職業(yè)健康安全管理體系、ISO27001信息安全管理體系、ISO22301業(yè)務連續(xù)性體系認證、ISO20000信息技術服務管理體系認證等管理體系認證，公司嚴格按照上述體系的要求，制定了質量手冊，明確了組織結構和各職能部門在質量管理體系中的職責、權限以及相互關系，對技術研發(fā)、系統(tǒng)測試、生產供應鏈、管理過程、安裝及售后服務等流程加以控制。

公司產品凝聚了公司的核心技術，同時在嚴格質量控制下，公司產品得到了市場的認可，為國內外用戶提供可靠的通信服務，保障客戶網絡運行的安全、穩(wěn)定、可靠。公司通過先進的技術和優(yōu)質的產品不斷得到全球知名客戶的認可。

5、服務優(yōu)勢

公司擁有完善的技術問題解決方案庫和先進的模擬實驗室環(huán)境，能快速響應客戶需求并提供個性化解決方案，保障客戶方便及時獲得技術支持服務。

公司建立了涵蓋售前、售中、售后的全方位的客戶服務體系，客戶服務體系采取客戶服務中心和產品研發(fā)中心雙驅動的模式，客戶服務中心模式為客戶提供專業(yè)的技術支持和培訓，負責系統(tǒng)軟硬件的安裝、調試、維護和集成工作；產品研發(fā)中心模式是為現場技術工程師提供技術支持，解決用戶遇到的疑難問題。公司擁有一支經驗豐富的技術支持隊伍，為客戶提供7*24小時的技術支持和現場排障服務，以最快的速度、最高的質量為用戶提供全面的技術支持和售后服務。公司憑借快速的反應能力和專業(yè)的技術水平，在行業(yè)中樹立了較好的口碑，形成了較強的服務競爭優(yōu)勢。

6、研發(fā)優(yōu)勢

公司自成立以來對研發(fā)進行持續(xù)、重點投入，近年來，研發(fā)投入均超過當年營業(yè)收入的10%。公司研發(fā)團隊整體素質較高，骨干技術人員均持有公司股份，保障了研發(fā)團隊的積極性、穩(wěn)定性及技術延續(xù)性。公司核心技術團隊學科專業(yè)分布合理，涵蓋軟件工程、計算機科學、電子信息、通信技術、電力和自動控制等多個學科，擁有較強的理論基礎，積累了豐富的專業(yè)經驗，在預研創(chuàng)新、產品開發(fā)、技術支持、市場拓展等方面都發(fā)揮了重要作用。公司高管和核心技術團隊曾獲得國家科技進步二等獎以及省、市科技進步一等獎，多次獲得科技部、深圳市發(fā)改委、深圳市科創(chuàng)委等政府部門的資助與獎勵，專利數量穩(wěn)步提升。

7、管理團隊優(yōu)勢

公司管理團隊具有在核心網、接入網、光網絡、指揮調度、智慧應用等領域長期的從業(yè)經歷以及豐富的行業(yè)經驗，團隊成員多來自業(yè)內知名企業(yè)，對行業(yè)、產品技術發(fā)展方向的把握具有較高的敏感性和前瞻性，為公司的業(yè)務發(fā)展帶來了全球化視角，積累了數十年的豐富經驗和先進技術，為保持公司競爭優(yōu)勢提供了保證。公司采用扁平化的組織管理架構，運營管理高效。

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