8月11日，“慧保天下”獲悉，12家人身險(xiǎn)公司總經(jīng)理和總精算師在當(dāng)天因?yàn)槿f(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)存在利差損等風(fēng)險(xiǎn)隱患被銀保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部約談。

這是自2015年“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”以來(lái)，萬(wàn)能險(xiǎn)再度引發(fā)監(jiān)管高度重視。

新冠疫情陰影之下，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)倒退，世界主要經(jīng)濟(jì)體為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷“放水”，市場(chǎng)利率一再走低。前所未有的不確定性，也同時(shí)加劇全球資本市場(chǎng)震蕩。就國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)而言，負(fù)債端與資產(chǎn)端同時(shí)承壓，直接導(dǎo)致市場(chǎng)上的萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)際結(jié)算利率水平不斷走低，但部分公司在自身財(cái)務(wù)投資收益率已經(jīng)低于萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)際結(jié)算利率的情況下，仍不愿意調(diào)低結(jié)算水平，加大自身利差損等風(fēng)險(xiǎn)隱患，這是銀保監(jiān)會(huì)約談12家人身險(xiǎn)公司總精算師以及總經(jīng)理的直接原因所在。

值得注意的是，低利率市場(chǎng)環(huán)境下，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)將防范利差損風(fēng)險(xiǎn)，視為最重要的任務(wù)之一，這其中，萬(wàn)能險(xiǎn)也正是重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象之一。

01

財(cái)務(wù)收益率低于萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)際結(jié)算利率，12家人身險(xiǎn)公司總經(jīng)理和總精算師被約談

據(jù)“慧保天下”了解，12家被約談的人身險(xiǎn)公司分別為：君康人壽、信泰人壽、上海人壽、渤海人壽、珠江人壽、百年人壽、陽(yáng)光人壽、中信保誠(chéng)人壽、英大泰和人壽、光大永明、復(fù)星保德信人壽、橫琴人壽。

被約談的具體原因則是這些公司萬(wàn)能險(xiǎn)賬戶財(cái)務(wù)收益率低于實(shí)際結(jié)算利率，存在利差損等風(fēng)險(xiǎn)隱患。

在約談中，銀保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部明確提出以下3方面要求：

一是責(zé)令各公司立即整改，根據(jù)萬(wàn)能賬戶實(shí)際投資情況，科學(xué)合理確定實(shí)際結(jié)算利率，并于9月1日前將整改情況進(jìn)行書(shū)面報(bào)告;

二是要求各公司對(duì)消費(fèi)者做好解釋說(shuō)明和相關(guān)服務(wù)工作;

三是對(duì)整改不到位的公司，監(jiān)管部門(mén)將依法采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。

據(jù)了解，目前，按照有關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)公司須按時(shí)上報(bào)公司的投資收益率、萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率等數(shù)據(jù)，這有助于監(jiān)管部門(mén)實(shí)時(shí)掌握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)不合規(guī)行為，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。

下一步，在堅(jiān)持“保險(xiǎn)業(yè)姓保”不動(dòng)搖的行業(yè)基調(diào)下，銀保監(jiān)會(huì)人身保險(xiǎn)監(jiān)管部還將進(jìn)一步加強(qiáng)萬(wàn)能險(xiǎn)非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)，完善萬(wàn)能險(xiǎn)監(jiān)管制度，加快推動(dòng)萬(wàn)能險(xiǎn)回歸保障本源，優(yōu)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品供給，引導(dǎo)人身保險(xiǎn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

02

利率下行，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率不斷走低

經(jīng)過(guò)近幾年行業(yè)“去中短存續(xù)期業(yè)務(wù)”的努力后，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模在全部人身險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模中的占比已經(jīng)有了顯著降低，不過(guò)仍保持在兩位數(shù)以上。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—6月，壽險(xiǎn)公司保戶投資款新增交費(fèi)4344.54億元，在壽險(xiǎn)公司規(guī)模保費(fèi)中占比18.46%，同比下降28.84%，增速較去年同期減少64.25個(gè)百分點(diǎn)——保戶投資款新增交費(fèi)，指的是萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)等產(chǎn)品中投保人繳款中沒(méi)有通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)試的部分，由于其中萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)占多數(shù)，其因此也通常被粗略的視作衡量一家險(xiǎn)企萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的重要指標(biāo)。

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)利率不斷走低，2020年突然爆發(fā)的新冠疫情更是加劇這一情況，保險(xiǎn)公司投資收益率也因此受到影響，這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的萬(wàn)能險(xiǎn)實(shí)際結(jié)算利率不斷走低。

有統(tǒng)計(jì)顯示，今年6月，在政策與市場(chǎng)因素的雙重影響下，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率持續(xù)走低至4.16%，環(huán)比下降6個(gè)基點(diǎn)，同比下降11個(gè)基點(diǎn)。

截止6月30日，市場(chǎng)仍然存續(xù)的1401款萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品中，有318款產(chǎn)品結(jié)算利率相比去年12月底下調(diào)，占比22.7%;僅12款產(chǎn)品相比去年底上調(diào)，占比0.9%;993款產(chǎn)品結(jié)算利率與去年底持平。

據(jù)“慧保天下”統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，不少保險(xiǎn)公司下調(diào)了萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，尤其是高息萬(wàn)能險(xiǎn)，下調(diào)幅度最高達(dá)50bp，但市面上依然不乏實(shí)際結(jié)算利率高達(dá)5%的產(chǎn)品。

在自身財(cái)務(wù)投資收益率已經(jīng)低于萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率，甚至為負(fù)的情況下，一些保險(xiǎn)公司仍不愿意調(diào)低萬(wàn)能險(xiǎn)的實(shí)際結(jié)算利率。

業(yè)內(nèi)人士分析，之所以會(huì)出現(xiàn)這種情況，無(wú)外乎兩種的考慮，一是希望以此繼續(xù)保持萬(wàn)能險(xiǎn)對(duì)于客戶的吸引力，防止客戶退保等，二則是不排除個(gè)別公司在銷(xiāo)售的時(shí)候就已經(jīng)對(duì)客戶做出收益承諾，如今，投資收益率下滑，也只能選擇苦苦支撐。

一般而言，萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率的高低，取決于險(xiǎn)企投資收益水平。當(dāng)利率持續(xù)下行，投資收益隨之下行，萬(wàn)能結(jié)算利率的降低也就必然成為市場(chǎng)趨勢(shì)。

通常來(lái)說(shuō)，小保險(xiǎn)公司為了吸收保費(fèi)，更有沖動(dòng)給出有吸引力的收益率。但萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率并非越高越好。

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，最重要的是穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，如果承諾給客戶收益過(guò)高，一旦在投資端出現(xiàn)任何波動(dòng)，導(dǎo)致收益預(yù)期達(dá)不到，就很容易陷入利差損陷阱，最終仍將損害客戶權(quán)益。

03

監(jiān)管?chē)?yán)防利差損風(fēng)險(xiǎn)

從目前來(lái)看，低利率已成常態(tài)，保險(xiǎn)公司必須適應(yīng)這一形勢(shì)。瑞士再保險(xiǎn)發(fā)布的報(bào)告指出，趨于寬松的貨幣政策意味著，中長(zhǎng)期看，利率中樞將持續(xù)下移，使壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)面臨更高的利差損風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使其盈利能力承壓。

在這種情況下，銀保監(jiān)會(huì)已經(jīng)加大對(duì)于利差損風(fēng)險(xiǎn)的防范力度。因?yàn)閷?duì)于個(gè)別公司而言，一旦出現(xiàn)利差損風(fēng)險(xiǎn)，很可能造成致命危機(jī)。

2015年12月，原保監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置審慎性監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，針對(duì)當(dāng)時(shí)部分保險(xiǎn)公司期限錯(cuò)配、成本收益錯(cuò)配的情況，要求其進(jìn)行壓力測(cè)試。隨后，保監(jiān)會(huì)又發(fā)布《保險(xiǎn)資金運(yùn)用內(nèi)部控制指引》及應(yīng)用指引的通知，要求提升保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用內(nèi)部控制管理水平，有效防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。

前不久，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《關(guān)于開(kāi)展銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作的通知》明確要對(duì)連續(xù)3年市場(chǎng)亂象整治工作進(jìn)行“回頭看”，其中，在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)市場(chǎng)亂象整治“回頭看”工作要點(diǎn)中，萬(wàn)能險(xiǎn)業(yè)務(wù)被單獨(dú)列明。

監(jiān)管的關(guān)注重點(diǎn)包括，萬(wàn)能單獨(dú)賬戶的資產(chǎn)未單獨(dú)管理;在同一萬(wàn)能單獨(dú)賬戶管理的保單未采用同一結(jié)算利率;萬(wàn)能賬戶實(shí)際結(jié)算利率未根據(jù)萬(wàn)能賬戶單獨(dú)資產(chǎn)的實(shí)際投資狀況科學(xué)合理地確定，存在剛性兌付的情形;萬(wàn)能單獨(dú)賬戶資產(chǎn)負(fù)債嚴(yán)重錯(cuò)配，對(duì)可能存在的利差損風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)未制定可行的應(yīng)對(duì)措施等。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，在這種情況下，保險(xiǎn)公司亟待改變自身業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，一方面引導(dǎo)消費(fèi)者形成對(duì)于投資收益率的合理預(yù)期，一方面，也應(yīng)積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低對(duì)于利差的依賴，提高死差和費(fèi)差在利潤(rùn)構(gòu)成中的占比，這也就意味著，保險(xiǎn)公司須降低保證回報(bào)的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品的占比，增加非利率敏感的保險(xiǎn)產(chǎn)品供給。

關(guān)鍵詞： 慧保天下 萬(wàn)能險(xiǎn)