財聯社4月26日訊（記者 楊卉），作為“創(chuàng)業(yè)板一哥”，寧德時代(300750)的業(yè)績動向備受關注，原定于4月28日披露的一季報推遲至4月30日，這個時間變化引發(fā)了市場猜測聲，是業(yè)績不及預期還是另有其因？
在寧德時代推遲公告后的第一個交易日，上證指數相隔14年再破3000點，寧德時代當日收盤跌6.08%，一季報業(yè)績并未發(fā)布，但時間變化卻引發(fā)了市場對寧德時代業(yè)績表現出的擔憂情緒。
作為基金權重股，“寧王”的業(yè)績動向也一直備受研究人員關注。記者統(tǒng)計近期券商研報數據發(fā)現，最近一段時間以來，券商關于寧德時代的研報數量已有明顯下滑，研究分析熱度有所降低。
“寧王”熱度降低，券商研報數量明顯下滑
根據Choice數據，近一年寧德時代以188篇研報與愛美客并列第十。近一年研報數量排名前十的公司分別為長城汽車（298篇）、貴州茅臺(600519)（275篇）、山西汾酒(600809)（238篇）、東方財富(300059)（237篇）、五糧液(000858)（236篇）、比亞迪(002594)（218篇）、貝泰妮（209篇）、華熙生物（195篇）、中國中免（192篇）、愛美客與寧德時代（均為188篇）。
數據顯示，近一年發(fā)布寧德時代研報數最多的是東吳證券(601555)的曾朵紅、阮巧燕、岳斯瑤團隊，共發(fā)布寧德時代研報12篇。其次是中信證券(600030)的袁健聰團隊、方正證券(601901)的陳子坤、紀成煒團隊，以及開源證券劉強團隊，以9篇并列第二，國信證券(002736)的王蔚祺團隊以8篇位居第五。
從近一年機構調研家數排名上看，調研機構排名第一的為五糧液（54家），貴州茅臺(600519)以53家機構調研居第二位，貝泰妮則以51家機構調研位居第三，寧德時代則獲50家機構調研排名第四，海天味業(yè)(603288)獲49家機構調研排名第五，伊利股份(600887)（48家）、瀘州老窖(000568)（47家）、珀萊雅(603605)（47家）、山西汾酒（46家）、完美世界(002624)（44家）。
研報數量的排名在一定程度上反映了機構及市場對公司的關注度。但有趣的是，在近一年全市場研報數排名居前的十一家公司里近一年股價上漲的只有比亞迪、寧德時代及東方財富，漲幅分別為39.7%、16.82%、0.79%。
再從近三個月時間來看，寧德時代的研報數量為35篇，獲24家機構調研，報告篇數排名已下降到85位，近三個月來的漲跌幅為-27.07%（2022年1月22日-4月22日）。
與近期關注機構家數排名第一的貝泰妮調研機構44家研報88篇相比，寧德時代近期關注機構家數為24家研報35篇，研報數不及貝泰妮一半。近一年的數據來看，寧德時代的調研家數曾僅次于貝泰妮一位。
最新預測調低的公司里面，寧德時代已赫然在目，在4月23日，長江證券(000783)的馬軍團隊與招商證券(600999)的游家訓團隊都調低了對寧德時代的股價預期。
與2021年四季度前分析師清一色的看好寧德時代形成強烈反差的是，近三個月來不斷有分析師對寧德時代的盈利預期回歸理性。
多方不利因素聚集，一季報業(yè)績承壓？
對寧德時代延遲發(fā)布一季報的原因，記者就此采訪了券商分析人士，該人士認為，近期寧德時代面對較多利空因素，業(yè)績可能也存在一定壓力。
首先是原材料價格走高及疫情影響反復。疫情打亂整個新能源汽車的供應鏈，下游整車廠商停工較多，本次疫情的中心上海是國內主要的汽車產業(yè)聚集地之一，疫情讓整個產業(yè)鏈基本停擺。從預期上講，疫情導致短期供應鏈無法恢復，市場對電池的需求減弱，對寧德時代一季報可能有不小的沖擊，一季度業(yè)績極有可能腰斬，對比陽光電源(300274)的一季報，寧德時代從三季度到四季度的增長約80億凈利潤，而一季度很可能只有40來億不到一半。
其次，寧德時代巨額定增遲遲未落地。今年以來，市場行情低迷重回3000點下，市場信心不足定增落地的難度更大。
其三，成長性與估值不匹配。2021年寧德時代年報，實現營業(yè)收入1303.56億元，同比增長159.06%；實現歸母凈利潤159.31億元，同比增長185.34%。但是寧德的市值卻高達萬億，估值高達三位數，這意味現在的市值和估值已經透支了未來百年的利潤，百億利潤無法撐起萬億市值，寧德的成長性與估值存在爭議，處于價值回歸中，與白酒調整類似。
近期風波不斷，市場觀點分歧嚴重
在2021年8月4日，就有券商分析師把“電池茅”寧德時代的經營數據算到了2060年，《寧德時代系列之二——儲能篇：第二“增長曲線”的終局探討》曾傳遍投資圈，該研報預計儲能業(yè)務將成為寧德第二條“增長曲線”，并直接對寧德時代這一業(yè)務到2060年的營收中樞給出了預測，約為1714億元。
但在10月22日，“大膽”預測寧德時代40年后業(yè)績的三名券商分析師也因此被深圳證監(jiān)局出具警示函。深圳證監(jiān)局調查發(fā)現，該研報存在對寧德時代新能源科技股份有限公司儲能業(yè)務2060年營收中樞的預測存在部分假設不夠審慎，分析邏輯不夠嚴謹的問題。
2021年11月30日，某公募基金投資總監(jiān)在一場投資人直播中一語驚人，“一些熱門賽道今年已經實現了驚人的漲幅，估值可能已經透支了未來2-3年的業(yè)績增長”。
2021年12月3號,“寧王”在達到692元/股的巔峰后開始一路下跌，至2022年4月25日，寧德時代回調達到43%，當前市值較高點蒸發(fā)6944億元。
2022年2月13日，寧德時代通過其官方公眾號嚴正聲明，近期網絡平臺相繼出現關于寧德時代被美國制裁、被剔除創(chuàng)業(yè)板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發(fā)市場誤解曲解，影響企業(yè)聲譽。
東吳證券曾朵紅團隊4月22日下調了寧德時代目標價為676元/股，研報認為考慮疫情因素影響，下修公司2022-2024年歸母凈利至286/430/599億（2022-2023年原預測302/463億元），同增80%/50%/39%，對應PE為33/22/16x，給予22年55x，對應目標價676元，維持“買入”評級。
招商證券游家訓團隊在4月22日研報中下調寧德時代目標價為520-540元，研報認為公司全球競爭力更加清晰，正處于全球擴張階段，資產負債表扎實，以公司目前如此保守的會計與財務政策，未來利潤率仍有望保持穩(wěn)定。公司動力電池行業(yè)地位穩(wěn)固，儲能領域開始發(fā)力，我們一直認為，未來幾年，公司有望在規(guī)模、競爭力上加速超越日韓同行。
長江證券鄔博華團隊在4月23日下調了寧德時代EPS為12.22，研報認為產銷量方面，單看四季度，鋰電池產量58.8GWh，環(huán)比增長36%，銷量60GWh，環(huán)比增長107%；其中動力電池銷量51.2GWh，環(huán)比增長91%，儲能電池銷量8.8GWh，環(huán)比增長305%，四季度有銷量的集中確認。
海通證券張一馳團隊4月25日上調EPS為12.08，研報認為寧德時代為國內動力電池龍頭企業(yè)，亦是具備全球競爭力的新能源汽車公司；預計公司22-23年歸母凈利潤281.48、417.45億元，對應EPS分別為12.08、17.91元/股，根據可比公司估值，鑒于公司較高的行業(yè)地位，長期競爭力較強具備估值溢價，給予422.8-543.6元/股，給予“優(yōu)于大市”的評級。
關鍵詞： 環(huán)比增長 明顯下滑
