本報記者 許潔 見習(xí)記者 王君

“面包第一股”桃李面包再次交出“增收不增利”的業(yè)績成績單。4月11日晚間，桃李面包披露了今年第一季度業(yè)績快報，并認(rèn)為一季度“增收不增利”主要影響因素是，部分原材料價格上漲及終端配送服務(wù)費(fèi)用增長導(dǎo)致公司本期毛利率同比略有下降；去年同期公司匯兌收益及理財收益高于本期所致。

截至4月12日收盤，桃李面包微漲0.81%，報收19.84元/股，總市值188.92億元。不過，今年以來，桃李面包股價已跌超30%。

事實(shí)上，除了原材料上漲等因素，短保面包市場領(lǐng)跑者桃李面包還遭遇新老對手的沖擊，生存空間逐漸被擠壓。

延續(xù)“增收不增利”態(tài)勢

財報顯示，桃李面包第一季度實(shí)現(xiàn)營收14.52億元，同比增長9.43%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比下降2.8%。

在此前的3月16日，桃李面包披露2021年年度報告，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收63.35億元，同比增長6.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.63億元，同比下降13.54%。由此可見，桃李面包2021年已出現(xiàn)“增收不增利”的情形，2022年第一季度仍未扭轉(zhuǎn)。

《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021年的凈利潤下滑，是桃李面包自2012年以來的首次凈利潤下滑。

對此，公司分析認(rèn)為，2020年同期，受國家階段性社保減免影響，公司人力成本低于本期；2021年，公司加大了促銷力度，折讓率高于2020年同期；面粉、糖、汽油等大宗商品價格上漲，對生產(chǎn)成本控制帶來一定挑戰(zhàn)。

此外，桃李面包家族減持動作引發(fā)了市場關(guān)注。2021年12月，桃李面包公告稱，公司86歲的控股股東吳志剛因誤操作造成短線交易，獲利846.72元全部上繳公司。此外，據(jù)統(tǒng)計，限售股解除限售后的兩年多時間，吳志剛家族累計完成了8輪減持，累計套現(xiàn)超40億元。

資料顯示，桃李面包2015年在上海證券交易所上市，成為“面包第一股”。公司一直專注于以面包及糕點(diǎn)為核心的烘焙類產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品為“桃李”品牌面包。

短保面包行業(yè)競爭加劇

除了“原材料上漲”等原因外，行業(yè)競爭激烈也是桃李面包凈利潤下滑的一大因素。

桃李面包“中央工廠+批發(fā)”的模式，實(shí)現(xiàn)由點(diǎn)到面的快速觸達(dá)覆蓋。在商超等渠道的短保面包市場，賓堡、曼克頓等傳統(tǒng)烘焙品牌與桃李面包分庭抗禮，渠道之外，味多美、巴黎貝甜等連鎖面包店以及三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥纫嘣诿姘姹侯I(lǐng)域分得一杯羹，甚至叮咚買菜、盒馬等生鮮平臺亦推出自有面包品牌。叮咚買菜自有烘焙品牌保蘿工坊系列已經(jīng)在華東市場試水成功，銷量（份）增速強(qiáng)勁，隨著SKU分布逐漸穩(wěn)定，這些烘焙產(chǎn)品很快會在全國市場鋪開。

而在消費(fèi)升級的大趨勢下，現(xiàn)烤現(xiàn)賣、新中式烘焙產(chǎn)品開始嶄露頭角。以墨茉點(diǎn)心局、虎頭局渣打餅行、瀘溪河等代表的中式點(diǎn)心憑借麻薯、現(xiàn)烤、國潮等特點(diǎn)備受消費(fèi)者和資本青睞。艾媒咨詢發(fā)布的報告顯示，僅去年前8個月，烘焙行業(yè)融資事件超20起。

艾媒咨詢CEO張毅對《證券日報》記者表示，隨著我國居民飲食結(jié)構(gòu)的變化，人均消費(fèi)水平呈上升趨勢，蛋糕、面包等烘焙食品越發(fā)成為消費(fèi)者飲食的重要組成部分，烘焙行業(yè)市場規(guī)模快速增長?！?021年中國烘焙食品市場規(guī)模預(yù)估達(dá)2600.8億元，同比增長19.9%。2023年中國烘焙食品市場規(guī)模將達(dá)3069.9億元?！?/p>

“中式烘焙賽道仍然比較傳統(tǒng)，但在抖音、快手、小紅書等種草平臺的崛起和Z世代人群消費(fèi)能力提升的大背景下，茶飲、烘焙等小吃小喝品類的消費(fèi)頻次會提升?！敝袊放蒲芯吭貉芯繂T朱丹蓬對《證券日報》記者表示，烘焙行業(yè)火熱與Z世代不無關(guān)系，桃李面包除了對壘新型網(wǎng)紅、國潮品牌，還需要戰(zhàn)勝不同地區(qū)的口味差異?！皳屨妓槠?，實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)化、電商化布局，和新消費(fèi)群體、消費(fèi)訴求接軌?！?/p>

（編輯 孫倩）

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