本報(bào)記者 張軍兵
2月25日，國產(chǎn)基因測(cè)序儀器龍頭華大智造發(fā)布2022年度業(yè)績快報(bào)。
得益于經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，公司2022年實(shí)現(xiàn)營收42.31億元，同比增長7.68%；凈利潤達(dá)20.11億元，同比增長315.89%。
(資料圖)
多位業(yè)內(nèi)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然受防疫政策的優(yōu)化調(diào)整，公司營收短時(shí)間內(nèi)會(huì)承壓，但憑借其核心業(yè)務(wù)基因測(cè)序儀的帶動(dòng)，公司業(yè)績?cè)鲩L空間依舊可期。
實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化業(yè)務(wù)承壓
報(bào)告期內(nèi)，公司利潤總額、歸屬于母公司所有者權(quán)益分別較上年同期增加321.97%、134.55%。這主要由于華大智造及其子公司與Illumina就美國境內(nèi)的所有未決訴訟達(dá)成和解，并收到Illumina支付的3.25億美元凈賠償費(fèi)，以及公司2022年IPO募集資金到賬導(dǎo)致本期利潤及相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)增加。
而公司扣非后歸母凈利潤實(shí)則同比下降46.55%，公司表示主要因持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)投入較同期增加2.08億元以及銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，毛利率較上年同期下降13個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致本期利潤下降。
如今，面對(duì)防疫政策優(yōu)化，公司扣非凈利潤下滑已有所體現(xiàn)，公司未來業(yè)績將如何走向？
雖然公司以基因測(cè)序儀業(yè)務(wù)起家，2018年至2019年相關(guān)業(yè)務(wù)處于公司營收核心地位，占比九成以上。但是2020年疫情發(fā)生后，核酸檢測(cè)帶動(dòng)公司的實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化板塊業(yè)務(wù)，公司憑借實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了高額營收。
2020年公司實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化業(yè)務(wù)營收占比直接提升至74.17%。而到2021年，疫情防控形勢(shì)好轉(zhuǎn)，公司原核心板塊測(cè)序儀業(yè)務(wù)營收占比回升至32.49%，自動(dòng)化業(yè)務(wù)營收占比下降至55.81%。
“經(jīng)測(cè)算，公司2022年第四季度收入同比下滑8.1%。公司近兩年業(yè)績主要受疫情影響實(shí)現(xiàn)偶發(fā)性地增長，如今防疫政策優(yōu)化后，公司實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化業(yè)務(wù)收入會(huì)在短期承壓，導(dǎo)致公司整體收入下滑。”一位證券機(jī)構(gòu)首席投資顧問向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。
基因測(cè)序儀業(yè)務(wù)備受青睞
即使?fàn)I收下滑的壓力存在，但作為國產(chǎn)基因測(cè)序儀器的唯一龍頭，華大智造自去年9月份上市后，備受市場關(guān)注。上市至今，便有162家機(jī)構(gòu)對(duì)公司調(diào)研，且有超10家證券機(jī)構(gòu)發(fā)布公司研報(bào)。
“2022年前三季度基因測(cè)序儀業(yè)務(wù)成為增長主動(dòng)力，基因測(cè)序整體收入13.21億元，同比增長51.29%。”華大智造在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要中表示。
上述投顧人士也表示，公司核心業(yè)務(wù)基因測(cè)序儀是整個(gè)基因測(cè)序乃至IVD行業(yè)壁壘最高的高端裝備，也是外企Illumina一家獨(dú)大、中國長期被卡脖子的關(guān)鍵領(lǐng)域。華大智造作為國內(nèi)測(cè)序儀量產(chǎn)唯一企業(yè)，未來市占率提升確定性較高，增長邏輯仍非常明確。
從全球市占率來看，Grand View Research市場報(bào)告顯示，2019年全球測(cè)序行業(yè)上游市場規(guī)模約為41.38億美元，Illumina市占率約74.1%；Thermo Fisher市占率約13.6%；華大智造排名第三，市占率約3.5%。
從國內(nèi)市占率來看，浙商證券研究表示，2017年-2019年公司國內(nèi)市占率由16%快速提升至24%，并有持續(xù)提升趨勢(shì)；從海外拓展來看，2022年，公司贏得美國訴訟，可加速進(jìn)入美國市場，有望拉動(dòng)海外市占率穩(wěn)步提升。
而關(guān)于華大智造能否競爭過Illumina，實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代？這也成了市場關(guān)注的重要問題。
東吳證券研究認(rèn)為，華大智造具備自主可控的源頭性核心技術(shù)體系，覆蓋通量范圍廣，關(guān)鍵指標(biāo)與Illumina比較并不遜色；且華大智造性能優(yōu)異，單G測(cè)序具備較高性價(jià)比；再加上近期國內(nèi)政策的推動(dòng)，在下游市場迅速擴(kuò)容的情況下，華大智造有望實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。
根據(jù)BCC Research發(fā)布數(shù)據(jù)，2021年全球基因測(cè)序市場規(guī)模157.22億美元，2021年-2026年復(fù)合年均增長率為19.1%；中國基因測(cè)序市場規(guī)模為15.9億美元，2021年-2026年復(fù)合年均增長率為21.6%。
“基因測(cè)序儀由于技術(shù)含量和專利壁壘較高，呈現(xiàn)少數(shù)巨頭集聚的產(chǎn)業(yè)格局，而Illumina近年快速發(fā)展也離不開其此前的成本優(yōu)勢(shì)。如今，國產(chǎn)品牌有望憑借相近的產(chǎn)品性能以及更高的性價(jià)比獲取更多份額。再受益于早期腫瘤篩查市場和國家監(jiān)管部門對(duì)基因檢測(cè)技術(shù)在政策上的推動(dòng)，行業(yè)景氣度可期。”錦華基金總經(jīng)理秦若涵向記者表示。
（編輯 李波 喬川川）
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