近日，藍(lán)鯨保險注意到，北部灣財產(chǎn)保險股份有限公司(以下簡稱“北部灣財險”)認(rèn)購了一項長安信托設(shè)立的信托計劃，募集資金用于北部灣財險股東廣西金融投資集團有限公司(以下簡稱“廣西金投”)歸還借款，或支付債權(quán)融資計劃。事實上，早在2017年，北部灣財險即通過信托計劃向股東輸送資金。專家提醒，信保業(yè)務(wù)多藏通道業(yè)務(wù)，需謹(jǐn)防違規(guī)輸血行為。
值得注意的是，北部灣財險認(rèn)購的信托計劃為應(yīng)收賬款權(quán)益類，專家分析，核心影響因素為負(fù)債方的信用水平，這是債項風(fēng)險的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。
此外，藍(lán)鯨保險注意到，在此筆關(guān)聯(lián)交易中，項目發(fā)起方長安信托正面臨內(nèi)憂外患，不僅28.5億元貸款項目未能如期兌付，違規(guī)操作的“內(nèi)鬼”也被揪出，風(fēng)控體系潛藏漏洞。
借路長安信托，北部灣財險數(shù)度“輸血”股東廣西金投
近日，北部灣財險發(fā)布一則關(guān)聯(lián)交易公告，披露認(rèn)購“長安寧-金投城建應(yīng)收賬款收益權(quán)買入返售集合資金信托計劃”(以下簡稱“金投城建信托計劃”)的交易信息。
信息顯示，北部灣財險委托太平資產(chǎn)管理有限公司，認(rèn)購由長安國際信托股份有限公司(以下簡稱“長安信托”)設(shè)立的金投城建信托計劃，該信托計劃擬募集資金不超過6億元，期限12個月，預(yù)期年化收益率為7.30%，擬分期發(fā)行，北部灣財險此次認(rèn)購金額為1.17億元。
據(jù)藍(lán)鯨保險了解，金投城建信托計劃募集資金，將用于廣西金融投資集團城建發(fā)展有限公司(以下簡稱“金投城建”)，受讓其合法持有的標(biāo)的應(yīng)收賬款收益權(quán)，并將受讓款用于廣西金投歸還金融機構(gòu)借款，或支付到期的債權(quán)融資計劃。
成立于2013年的北部灣財險注冊資本15億元，為廣西省法人保險機構(gòu)，64%的股份由國資持有，其中20%由廣西金投持有，為廣西金投四大業(yè)務(wù)板塊之一。
事實上，藍(lán)鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，在北部灣財險關(guān)聯(lián)交易中，多數(shù)資金均流向了廣西金投。數(shù)據(jù)顯示，2018年，北部灣財險關(guān)聯(lián)交易金額約為1.63億元，與廣西金投的交易金額約占8成，其中“重頭戲”是在2018年末認(rèn)購陜國投設(shè)立的“廣西金投股權(quán)收益權(quán)投資集合資金信托計劃”，該計劃預(yù)期年化收益率為7.30%，投資資金同樣投向廣西金投，用于補充廣西金投流動資金。該計劃擬募集資金6.2億元，北部灣財險初期認(rèn)購1.18億元。
藍(lán)鯨保險注意到，早在2年前，北部灣財險即通過信托計劃向廣西金投輸送資金，2017年3月，北部灣財險認(rèn)購長安信托發(fā)起的“廣西金投城建貸款集合資金信托計劃”，年化收益率為6.10%，募集資金用于向金投城建發(fā)放貸款，北部灣財險認(rèn)購1億元，履行期限為3年。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月，北部灣財險與廣西金投存續(xù)的資金運用關(guān)聯(lián)交易余額達(dá)4.75億元。
“目前信保合作中存在較多通道業(yè)務(wù)合作，需要關(guān)注繞道為關(guān)聯(lián)方輸血的行為，一旦違約可能對保險公司造成較大損失”,一位信托業(yè)內(nèi)人士提醒道。
據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，北部灣財險2018年全年合計實現(xiàn)28.32億元原保費收入，市占率0.24%，屬中小財險公司。但整體發(fā)展穩(wěn)健，2018年實現(xiàn)凈利潤1.02億元，核心、綜合償付能力充足率均為263.16%。凈現(xiàn)金流也呈現(xiàn)流入狀態(tài)，在2018年凈流入6621.54萬元。
北部灣財險認(rèn)購應(yīng)收賬款類信托，負(fù)債方信用水平為核心
藍(lán)鯨保險注意到，北部灣財險此次認(rèn)購的信托計劃，為應(yīng)收賬款收益權(quán)買入返售集合資金信托計劃，屬于特定資產(chǎn)收益權(quán)類信托產(chǎn)品，通過對應(yīng)收賬款、租金收入等特定資產(chǎn)債權(quán)或收益權(quán)的受讓，以該特定資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流作為信托計劃的未來現(xiàn)金流入來源。一般情況下，融資平臺會承諾，當(dāng)某一期現(xiàn)金回流無法覆蓋信托計劃預(yù)期收益時，承擔(dān)補足的義務(wù)。
“當(dāng)前不乏企業(yè)面臨現(xiàn)金流動性的難題，難以融資，且應(yīng)收賬款占比持續(xù)提升，借信托公司發(fā)起信托計劃募集資金，等同于將應(yīng)收賬款提前利用，加快資金周轉(zhuǎn)速度”，有業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險分析稱。
“應(yīng)收帳款收益權(quán)信托計劃，核心因素是應(yīng)收帳款的回收，與負(fù)債方的信用水平有較大關(guān)系”，一位信托業(yè)內(nèi)人士強調(diào)道。
藍(lán)鯨保險查閱資料發(fā)現(xiàn)，借款人金投城建成立于2009年，注冊資本21.7億元，由廣西金投持股62.21%，主營城市基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)等，為南寧市國有基建平臺。項目信息顯示，信用評估公司給予金投城建的信用評級為BBB。
同時，評估公司給予擔(dān)保主體廣西金投的信用評級為AAA，廣西金投作為廣西省國有獨資企業(yè)，設(shè)立于2008年7月，注冊資本15億元，目前的四大核心業(yè)務(wù)為小額貸款、擔(dān)保、財險以及金融租賃?；诖?，評估公司給予金投城建信托計劃AAA的債項信用評級。
此外，值得一提的是，藍(lán)鯨保險在瀏覽長安信托官網(wǎng)時發(fā)現(xiàn)，目前其產(chǎn)品列表中暫未列出金投城建信托計劃。且目前已披露的信托計劃信息顯示，年收益率集中于8%-10%區(qū)間，金投城建7.30%的年化收益率并不算高。
“融資方的信用資質(zhì)、增信措施，項目所屬類別、期限等因素，對應(yīng)的項目成本有所差異，因此年化收益率也有所差異”，長安信托相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道。
長安信托面臨內(nèi)憂外患，風(fēng)控體系藏漏洞
值得關(guān)注的是，藍(lán)鯨保險在查閱長安信托相關(guān)信息時發(fā)現(xiàn)，長安信托目前正陷于“內(nèi)憂外患”之中。
3月19日，南京高科(600064.SH)公告稱，其控股股東南京新港開發(fā)總公司(以下簡稱“南京新港”)持有的南京高科流通股被凍結(jié)。
南京東部路橋工程有限公司(以下簡稱“東部路橋”)、南京建工產(chǎn)業(yè)集團有限公司(以下簡稱“南京建工”)此前向長安信托累計申請信托貸款28.5億元，由南京新港提供擔(dān)保。
2019年3月11日，東部路橋、南京建工未能如期兌付，因此長安信托申請凍結(jié)南京新港的所持南京高科股票。對于此次踩雷，長安信托回應(yīng)稱，南京建工項目不涉及長安信托自主發(fā)行，在項目逾期后，長安信托已啟動司法措施進行訴前保全，保全資產(chǎn)價值足以覆蓋存量信托本息。
“長安信托此次踩雷會影響到投資者，尤其是個人投資者對長安信托資產(chǎn)管理能力的關(guān)注，短期的負(fù)面影響難以消弭”，信托業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險分析稱。
而除身處踩雷風(fēng)險外，長安信托也存“內(nèi)患”。
2019年1月，長安信托一起員工違規(guī)操作設(shè)限的金融案件被判決，長安信托內(nèi)部某信托經(jīng)理，管理的穩(wěn)健21號信托計劃，按要求不能將資金用于中小企業(yè)私募債，但為謀私利，該信托經(jīng)理將信托計劃的項目合同，在獲得長安信托合規(guī)部審核蓋章后，將涉及資金投資范圍的合同頁抽出，放入假合同，使穩(wěn)健21號認(rèn)購中小型企業(yè)的私募債。
此后，該信托經(jīng)理故技重施，多次幫助中小企業(yè)的私募債被認(rèn)購，在約1年時間內(nèi)，違規(guī)操作約8億元信托資金的違規(guī)支配，但在此期間，長安信托均未能發(fā)現(xiàn)其違規(guī)行為，也并未審核資金投向，直到相關(guān)項目出現(xiàn)兌付危機。
“這暴露的是長安信托內(nèi)部風(fēng)險控制能力不足，對于條款變動、資金流動沒有持續(xù)性的關(guān)注”，信托業(yè)內(nèi)人士曾向媒體指出，“信托項目往往涉及大體量資金，信托項目設(shè)立各環(huán)節(jié)，包括設(shè)立前的風(fēng)險評估、合同合規(guī)審查;設(shè)立后的流程審核、資金管理以及風(fēng)險處置，均需要信托公司嚴(yán)格的風(fēng)險把控”。
