時(shí)隔半年，美聯(lián)國(guó)際教育再次傳出赴美上市的聲音。

近日，據(jù)IPO早知道報(bào)道，美聯(lián)國(guó)際教育集團(tuán)計(jì)劃將于12月中旬在美國(guó)市場(chǎng)掛牌，估值約為5億美元。此次IPO, 美聯(lián)國(guó)際教育計(jì)劃出售10%-15%的股票份額，融資金額約為5000萬(wàn)到7500萬(wàn)美元。

事實(shí)上，今年年初，美聯(lián)國(guó)際教育將IPO募資計(jì)劃定為2億美元。今年5月，其美聯(lián)國(guó)際教育向SEC遞交的上市申請(qǐng)的F-1文件，計(jì)劃募資金額降變?yōu)?億美金，結(jié)合目前來(lái)看，募資金額再次縮水。

營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用占比高、分期貸占四成 糾紛不斷

天眼查數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)國(guó)際教育成立于2006年4月份，公司的國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)主體為深圳市美聯(lián)國(guó)際教育有限公司，美聯(lián)董事長(zhǎng)趙繼爽為大股東，持股29%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括為成年人及青少年提供英語(yǔ)培訓(xùn)服務(wù)，下設(shè)通用英語(yǔ)、商務(wù)英語(yǔ)、青少英語(yǔ)、國(guó)際教育、在線(xiàn)英語(yǔ)幾大產(chǎn)品。截至目前，美聯(lián)國(guó)際教育共計(jì)完成4輪融資，最近的一筆發(fā)生在今年1月，融資完成不久后，便傳出公司擬籌備赴美上市的消息。

美聯(lián)國(guó)際教育上市之心毅然決然，但從披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看來(lái)，公司的業(yè)績(jī)或并沒(méi)有那么樂(lè)觀(guān)。招股書(shū)顯示，美聯(lián)國(guó)際教育2016年、2017年、2018年、2019年第一季度，公司營(yíng)收分別為8億元、11.49億元、14.24億元、3.15億元。2018年第一季度營(yíng)收為3.32億元，同比下滑約5.12%。

美聯(lián)國(guó)際教育2016年、2017年、2018年、2019年第一季度凈利潤(rùn)分別為-2715萬(wàn)元、4034萬(wàn)元、5345萬(wàn)元和-4216萬(wàn)元，而2018年第一季度凈利潤(rùn)為2804萬(wàn)元，同比下滑-250.38%。

此外，美聯(lián)國(guó)際教育還面領(lǐng)著營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用及員工費(fèi)用成本過(guò)高的重負(fù)。在營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用上，美聯(lián)國(guó)際教育2018年支出的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為4.25億元，管理費(fèi)用為2.93億元，研發(fā)費(fèi)用為0.27億元，對(duì)比后不難看出，2018年美聯(lián)國(guó)際教育的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的近20倍。

除了上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)外，美聯(lián)國(guó)際教育退費(fèi)、分期貸等問(wèn)題也備受關(guān)注。

招股書(shū)顯示，2018年，美聯(lián)國(guó)際教育約43.5%的學(xué)生是使用分期貸款，而分期貸款為公司帶來(lái)了42.2%的毛收入。同時(shí)，美聯(lián)國(guó)際教育去年退課率約為10.2%，而通過(guò)分期貸款的學(xué)生退課率為13.2%。

今年10月份，同樣擁有分期貸業(yè)務(wù)的老牌英語(yǔ)機(jī)構(gòu)韋博英語(yǔ)突然跑路，導(dǎo)致學(xué)員無(wú)課可上同時(shí)還背負(fù)著貸款。該負(fù)面事件無(wú)疑給美聯(lián)英語(yǔ)的上市之路再添不小風(fēng)險(xiǎn)。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)國(guó)際教育法律訴訟有26條，其中合同糾紛就有12條，教育培訓(xùn)合同糾紛有6條，主要因退費(fèi)問(wèn)題產(chǎn)生的糾紛 。

對(duì)于退費(fèi)和貸款糾紛，美聯(lián)國(guó)際在招股書(shū)中解釋稱(chēng)：“退款申請(qǐng)的數(shù)量和退款金額可能會(huì)受到許多因素的影響，其中許多因素都超出了我們的控制范圍。”

監(jiān)管壓力下美聯(lián)英語(yǔ)存風(fēng)險(xiǎn)

除了線(xiàn)下業(yè)務(wù)，美聯(lián)國(guó)際教育的線(xiàn)上業(yè)務(wù)也同樣存在可能的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)國(guó)際教育的線(xiàn)上英語(yǔ)學(xué)習(xí)平臺(tái)“立刻說(shuō)” 于2014年正式上線(xiàn)，公開(kāi)資料顯示，截至今年第一季度，該平臺(tái)已擁有約83萬(wàn)名注冊(cè)用戶(hù)，累計(jì)超16萬(wàn)名付費(fèi)用戶(hù)在平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)了相關(guān)英語(yǔ)培訓(xùn)課程或試用課程。

據(jù)證券日?qǐng)?bào)報(bào)道，美聯(lián)國(guó)際教育曾表示，“公司已經(jīng)獲得相關(guān)的ICP許可證，但尚未獲得音視頻節(jié)目傳播牌照、網(wǎng)絡(luò)文化經(jīng)營(yíng)許可證、網(wǎng)絡(luò)出版服務(wù)許可證以及廣播或電視節(jié)目制作和發(fā)行許可證。盡管過(guò)去我們沒(méi)有從相關(guān)政府機(jī)構(gòu)處收到任何重大罰款或其他處罰，但若我們無(wú)法滿(mǎn)足所有上述要求，我們可能會(huì)遭到罰款。”

另外，招股書(shū)中美聯(lián)國(guó)際教育披露了2個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)，一是大部分自營(yíng)中心沒(méi)有取得相應(yīng)的私立學(xué)校經(jīng)營(yíng)許可證;二是聘請(qǐng)的外籍教師沒(méi)有工作簽證和居留許可。

今年7月，中華人民共和國(guó)教育部等六部門(mén)，就進(jìn)一步規(guī)范面向中小學(xué)生、利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)施的學(xué)科類(lèi)校外線(xiàn)上培訓(xùn)活動(dòng)進(jìn)行了部署，出臺(tái)了《關(guān)于規(guī)范校外線(xiàn)上培訓(xùn)的實(shí)施意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)：《意見(jiàn)》)。《意見(jiàn)》明確規(guī)定，聘用外籍人員須符合國(guó)家有關(guān)規(guī)定。要在培訓(xùn)平臺(tái)和課程界面的顯著位置公示培訓(xùn)人員姓名、照片和教師資格證等信息，公示外籍培訓(xùn)人員的學(xué)習(xí)、工作和教學(xué)經(jīng)歷。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管的完善及滲透，行業(yè)野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)將結(jié)束，而對(duì)于美聯(lián)國(guó)際教育赴美上市，如何解決退費(fèi)難、分期貸款和監(jiān)管合規(guī)的問(wèn)題將是張繼爽帶領(lǐng)美聯(lián)國(guó)際教育往前走的重心。

關(guān)鍵詞： 美聯(lián)英語(yǔ)分期貸